Материалы сайта
Это интересно
Рынок ценных бумаг в Украине
Раздел III. Механизм регулирования рынка ценных бумаг. III.I. Государственное регулирование рынка ценных бумаг Основные функции по регулированию фондового рынка в стране принадлежат государству, так как он настолько масштабный и рисковый для финансовой безопасности страны, предъявляет настолько высокие требования к инфраструктуре и ресурсам на его строительство, что только усилия государства «сверху» могут придать ему безопасную и цивилизованную форму. На Украине институт рынка ценных бумаг в наибольшей степени подвержен государственному регулированию. На данный момент действует Закон Украины « О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине», принятый Верховной Радой от 30 октября 19996 года № 448/96. На протяжении длительного времени не регулировалась деятельность саморегулируемых организаций и только в 1996 году было принято Положение о саморегулируемую организацию рынка ценных бумаг. Данным Положением разработаны стандарты поведения, которым должны следовать все участники саморегулируемой организации.1 Контроль на рынке ценных бумаг осуществляется соответствующими государственными органами при помощи следующих средств: - выдача разрешений на осуществление деятельности по выпуске и обороту ценных бумаг и регистрация выпуска ценных бумаг и информации о них; - подача периодической бухгалтерской и финансовой отчетности о деятельности на фондовом рынке, анализ такой отчетности; - проведение текущих и целевых проверок и ревизий деятельности финансовых посредников на фондовом рынке, инвестиционных фондов и инвестиционных компаний, иных субъектов для обеспечений полной ответственности их деятельности требованиям действующего законодательства; - аннулирование разрешений на осуществление деятельности по выпуску и обороту ценных бумаг в случае нарушения законодательства; и др. С точки зрения эффективности функционирования системы органов государственного регулирования ключевым вопросом является распределение функций в регулировании фондового рынка. До 1995 года госрегулирование фондового рынка осуществляли : - Министерство финансов ( регистрация выпуска ценных бумаг, лицензирование профессиональной деятельности на рынке); - Фонд госимущества ( лицензирование деятельности с приватизационными бумагами); - Национальный банк ( допуск ценных бумаг иностранных инвесторов, регистрация изменений статутного капитала акционерных коммерческих банков и контроль за их деятельностью); - Антимонопольный комитет ( контроль за соблюдением антимонопольного законодательства). С целью комплексного правового регулирования отношений, возникающих на рынке ценных бумаг, обеспечения защиты интересов граждан Украины и государства, предотвращения злоупотреблений и нарушений в данной сфере и в соответствии с п.704 статьи 114-5 Конституции, Указом Президента от 12 июня 1995 года создан Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку. ( ГКЦБФР) Комиссия является центральным органом государственной исполнительной власти, обеспечивающий реализацию единой государственной политики по ценным бумагам и функционирования фондового рынка в Украине и координацию деятельности министерств, иных центральных органов государственной исполнительной власти в данной сфере. Систему данного органа составляют непосредственно Комиссия и ее территориальные отделения. Функции госрегулирования фондового рынка распределены также между различными министерствами и ведомствами. Так, в соответствии с Законом «О ценных бумагах и фондовой бирже» Министерство финансов Украины контролирует выпуск и оборот ценных бумаг, назначает госпосредников на фондовой бирже, осуществляет регистрацию эмиссий всех ценных бумаг, а также от имени государства выпускает государственные ценные бумаги. В соответствии с Законом Украины « О приватизационных бумагах», Декрету Кабинета Министров Украины « О доверительных обществах» от 17 марта 1993 года, Положением об инвестиционных фондах и инвестиционны компаниях, утвержденного Указом Президента Украины от 19 февраля 1994 года, контрольные и регулятивные функции касательно профессиональных участников фондового рынка по их деятельности с приватизационными бумагами выполняет Фонд государственного имущества Украины. Им также регулируется вопросы выдачи разрешений и лицензий на осуществление финансовыми посредниками представительной, коммерческой и посреднической деятельности с приватизационными бумагами. Контрольные и регулятивные функции осуществляет также Национальный банк Украины. На сегодняшний день НБУ регулирует вопросы эмиссии приватизационных бумаг и учет выпущенных приватизационных бумаг, порядка их размещения ,оборота государственных ценных бумаг и др. В соответствии с Законом Украины « Об ограничении монополизма и недопущении недобросовестной конкуренции» и др нормативно-правовых актов, Антимонопольный комитет Украины осуществляет контроль по приобретению крупных пакетов акций предприятий, занимающие монопольное положение на рынке, а также пакетов акций иных предприятий, суммарная стоимость приобретения которых превышает 100 тыс . долларов США ( контроль за экономической концентрацией). Кроме этого, Антимонопольный комитет Украины контролирует вопросы соблюдения антимонопольного законодательства в процессе осуществления совместного инвестирования инвестиционными фондами и инвестиционными компаниями, а также иными участниками рынка. Так, на сегодняшний день АМК уличил в нарушении антимонопольного законодательства 18 регистраторов. Штрафы, в частности, наложены на киевского регистратора «Рекон» ( 6,8 тыс грн), донецкого « Регистратора» ( 2,9 тыс грн.), «Укрмедтех» ( 300 грн), «Андрем» ( 3тыс грн.) и др. Как заявили в Комитете, несмотря на тарифный произвол на рынке регистраторских услуг, АМК пока занимается только теми институтами реестра, на которые жалуются граждане или торговцы ценными бумагами. Фактически же , исходя из выступления первого заместителя председателя Антимонопольного комитета Украины Зои Борисенко, монополистами обявлены все 410 регистраторов, осуществляющих свою деятельность в Украине. По мнению АМК, регистраторы должны предоставлять услуги по переоформлению прав собственности на ценные бумаги бесплатно или за символическую цену, следовательно штрафные санкции могут быть применены к каждому их них.1 Определенные регулятивные функции выполняют также Министерство юстиции, Министерство экономики, Государственная налоговая инспекция и Государственный таможенный комитет. III.II. Саморегулируемая организация рынка ценных бумаг. Среди многочисленных полномочий ГКЦБФР закреплена возможность делегировать саморегулируемой организации участников рынка ценных бумаг некоторых своих функций : - разработка и утверждение правил, стандартов и требований по осуществлению операций на фондовом рынке; - сертификация специалистов фондового рынка; - предоставление разрешений (лицензий) лицам, осуществляющие предпринимательскую деятельность на фондовом рынке; - сбор, обобщение и аналитическая обработка статистической информации о предпринимательской деятельности на фондовом рынке. Возможно делегирование саморегулируемым организациям и иных полномочий, если это не противоречит действующему законодательству. Порядок создания и деятельности саморегулируемых организаций в Украине определяется Положением о саморегулируемой организации рынка ценных бумаг, утвержденным приказом ГКЦБФР от 11 декабря 1996 года. В соответствии с указанным Положением саморегулируемая организация является бесприбыльной с правами юридического лица, осуществляющего свою деятельность в соответствии с законодательством Украины и данного Положения, имеет самостоятельный баланс, счета в учреждениях банка, печать, штамп и бланки со своим наименованием. Саморегулируемая организация создается в организационно- правовых формах, предусмотренных законодательством, действует на основании Статута, учредительного договора, а также правил данной организации. Статус саморегулируемой организации могут получить: -общественные организации физических лиц – профессиональных участников рынка ценных бумаг; -объединения юридических лиц – профессиональных участников рынка ценных бумаг; -фондовые биржи. Статус саморегулируемой организации выдается ГКЦБФР тем организациям и объединениям , количество участников которых составляет не менее 25 % от общего количества лиц, осушествляющих конкретный вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на основании разрешений (лицензий), выданных ГКЦБФР, а также которые имеют достаточно ресурсов для выполнения статутных обязательств. Целью основания и деятельности саморегулируемой организации является : - обеспечение высокого профессионального уровня деятельности участников рынка ценных бумаг; - представительство участников саморегулируемой организации и защита их профессиональных интересов; - профессиональная подготовка и повышение квалификации специалистов – участников саморегулируемой организации, уполномоченных осуществлять операции с ценными бумагами; - информирование своих участников о законодательстве по ценным бумагам и о всех вносимых изменениях; - разработка и контроль за соблюдением норм и правил поведения, регламентов, правил осуществления операций с ценными бумагами, требований к профессиональной квалификации специалистов – участников саморегулируемой организации, уполномоченных осуществлять операции с ценными бумагами, и иных документов, предусмотренных законодательством; - внедрение эффективных механизмов разрешения споров между участниками саморегулируемой организации, участниками саморегулируемой организации и их клиентами; - разработка и внедрение мер по защите клиентов участников саморегулируемой организации и иных инвесторов, а также соблюдение этичных норм и правил прведения участников саморегулируемой организации в их взаимоотношениях с клиентами. Объединение, получившее статус саморегулируемой организации , может создавать торгово-информационную систему, где оно является единым основателем. Участники саморегулируемых организаций не получают прибыли от их деятельности. Имущество и средства формируются за счет взносов основателей и участников, их деятельности, связанной с исполнением организацией своих функций и иных поступлений, не запрещенных законодательством. Имущество и средства используюстя исключительно на обеспечение цели создания саморегулируемой организации и покрытия расходов, связанных с ее деятельностью. Основанием осуществления деятельности общественной организацией либо объединением как самрегулируемой организацией является Свидетельство о регистрации , которое выдается ГКЦБФР. Саморегулируемая организация на основании своих учредительных документов, правил и делегированных ГКЦБФР в соответствии сост.17 Закона Украины « О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине» полномочий может иметь право : - проверять деятельность своих участников в порядке, согласованной ГКЦБФР; - контролировать соблюдение своими участниками законодательства, принятых саморегулируемой организацией правил и требований по осуществлению профдеятельности и соглашений (операций) с ценными бумагами; - представлять интересы своих участников в ГКЦБФР; - собирать, обобщать и аналитически обрабатывать статистическую информацию о профессиональной деятельности на фондовом рынке; - разрабатывать и внедрять правила, стандарты и требования по осуществлению операций на фондовом рынке, усовершенствовать механизм оборота ценных бумаг, ведения учета и отчетности операций с ценными бумагами; - в соответствии с квалификационными требованиями ГКЦБФР разрабатывать учебные программы и планы, готовить специалистов для осуществления профдеятельности на рынке ценных бумаг, определять их квалификацию и проводить сертификацию специалистов фондового рынка; - предоставлять разрешения ( свидетельства) лицам, осуществляемым профессиональную деятельность на фондовом рынке. Таким образом Положение о саморегулируемой организации разрабатывает стандарты поведения, правила, которым должны следовать все участники саморегулируемой организации. 1 Подробнее см. Подраздел 2 « Саморегулиремая организация рынка ценных бумаг» 1 Бизнес № 51 от 21 декабря 1998 года – «Произволу регистраторов скоро наступит конец».