Материалы сайта
Это интересно
Бизнес-план "Планирование финансово-экономической деятельности предприятия "XXXXXX" по производству новой продукции"
- - 1. 2ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ 2РАЗВИТИЯ ИЛИ СОЗДАНИЯ 2ПРОЕКТА Основным документом, позволяющим оценить направления разви- тия действующего предприятия и обосновать создание нового предп- риятия или вида деятельности, является деловой план (биз- нес-план). 3Деловой план1 - главный инструмент предпринимателя.0 Основное отличие между планом действующего бизнеса и деловым планом состоит в исследовании данных по рынку. В новом деле пред- положение о годовом доходе должно быть основано на оценках, имею- щих в основе практическое знание о качестве товаров и о приеме их рынком. Поэтому до разработки делового плана необходимо выполнить анализ предлагаемого предприятия (проекта). 1Анализ0 любого 1проекта принято разделять _0на качественный и _количественный.. 1Качественный анализ0, называемый предварительным, состоит из оценки финансового состояния учредителей проекта (партнеров) и оценки области деятельности, в которую вкладываются капитальные вложения. 1Количественный анализ0 проекта включает в себя расчет и оценку потоков наличности по нему, анализ влияния различных факторов на его реализацию, выявление рисков и расчет различных финансово-экономических показателей. 1. КАЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ ПРОЕКТА Качественный 3анализ начинается с оценки партнеров.0 Анализи- руется финансовое положение каждого из партнеров, опыт их дея- тельности, положение партнеров на рынке товаров или услуг, их ре- путация и т.д. 1На 0этой 1стадии предварительного анализа0 основными 1целями яв- 1ляются:0 выявление причин заинтересованности партнеров в реализа- ции проекта и определение их способности выполнять коммерческие и финансовые обязательства. 1При анализе надежности партнера исследуется0 подчиненность и степень его самостоятельности, общее финансовое положение, состо- яние расчетов, наличие ресурсов. Изучаются основные отчетные до- кументы партнеров, а именно: балансы, счета прибылей и убытков, - - отчеты о финансовом положении за несколько лет. 1Анализ финансового положения базируется0 на рассмотрение по- токов денежной наличности. Систему потоков денежной наличности можно представить в виде следующей схемы показателей: - развитие уставного капитала, - налоги, - обслуживание долга, - дивиденды, - денежная наличность, - взыскание дебиторской задолженности, - дебиторская задолженность, - продажа за наличные, - продажа в кредит, - издержки производства, - товарно-материальные запасы и оборотные средства, - отчисления на амортизацию, - инвестиции, - основной капитал, - движение средств. Проще всего оценить стоимость предприятия по балансовой сто- имости его активов. Однако такая оценка может рассматриваться только в качестве приближения, поскольку она зависит от системы учета, принятой на предприятии. Более точным является _показатель _приведенной балансовой стоимости,. который представляет собой ба- лансовую стоимость активов, пересчитанную с учетом действующих рыночных цен. _Еще один показатель,. отражающий стоимость предприятия - это ликвидационная стоимость. _Ликвидационная стоимость. - 1это сумма 1денег, которая может быть выручена от продажи (ликвидации) предп- 1риятия с учетом покрытия всех его долгов. 0Ликвидационная стои- мость предприятия 1зависит от того, насколько успешно идут0 его 1де- 1ла в данный момент.0 Если дела идут хорошо, расчетная стоимость активов окажется меньше той суммы, которую можно будет выручить от его продажи, если предприятие переживает трудности, его ликви- дационная стоимость может оказаться значительно ниже расчетной. В настоящее время широкое применение получил 1метод оценки 1предприятия по его восстановительной стоимости,0 которая представ- ляет собой текущую стоимость замещения всех товарно-материальных - - ценностей, образующих капитал предприятия. 1Для точного определения финансового положения и оценки стои- 1мости 0предприятия 1рассчитываются 0следующие финансовые показатели: _Ликвидность. - способность выполнять взятые на себя краткос- рочные обязательства. _Показатель текущей ликвидности. определяется отношением обо- ротного капитала к текущим (краткосрочным) обязательствам, пока- затель "быстрой" ликвидности представляет собой отношение оборот- ного капитала за минусом запасов к текущим (краткосрочным) обяза- тельствам. _Степень задолженности .- доля заемных средств в структуре ка- питала. Степень задолженности оценивается двумя показателями: от- ношением задолженности к капиталу и отношением доходов к процент- ным платежам. Отношение задолженности к капиталу определяется де- лением совокупной задолженности на балансовую стоимость предприя- тия. Отношение доходов к процентным платежам - делением дохода до вычета процентных и налоговых платежей к проценту по задолженнос- ти. _Хозяйственные показатели. отражают насколько рационально предприятие использует свои ресурсы. К1 хозяйственным показателям 1относятся0: оборачиваемость запасов, средняя продолжительность пе- риода инкассации, оборачиваемость основного капитала, оборачивае- мость всего капитала. 1Оборачиваемость запасов0 определяется отно- шением себестоимости реализованной продукции к среднему уровню запасов или отношением объема продаж к среднему уровню запасов. 1Средняя продолжительность периода инкассации0 представляет собой отношение дебиторской за должности к дневному объему продаж. 1Обо- 1рачиваемость основного капитала0 рассчитывается делением объема продаж на остаточную (балансовую) стоимость основного капитала, а 1оборачиваемость всего капитала0 - делением объема продаж на балан- совую стоимость предприятия. _Показатели рентабельности .характеризуют эффективность управ- ления предприятием. 1К ним относятся0: доля прибыли в цене единицы продукции, прибыль на вложенный капитал, прибыль на собственный капитал и доход от продаж. 1Доля прибыли в цене единицы продукции определяется отношением чистой прибыли после вычета налога к объ- ему продаж. 1Прибыль на вложенный капитал 0- отношением чистой при- были после вычета налога к балансовой стоимости предприятия. 1При- - - 1быль на собственный капитал 0- это отношение чистой прибыли после вычета налога к собственному капиталу предприятия.1 Доход от про- 1даж -0 отношение объема продаж к собственному капиталу. 1Для оценки предприятий0 также используется 1метод капитализа- 1ции доходов.0 Приведенная стоимость предприятия, рассчитанная этим методом, равна доходам, умноженным на коэффициент капитализации. В качестве показателя дохода используется доход до вычета процен- та и налога, поскольку он отражает доходность предприятия как та- кового, без учета влияний, налагаемых финансовой системой. Значе- ние коэффициента капитализации следует выбирать, исходя из коэф- фициентов капитализации акций аналогичных предприятий, имеющих хождение на рынке. Величина коэффициента капитализации зависит от продукции, которую предприятие выпускает, отрасли, к которой оно относится, ожидаемых доходов, темпов роста и ожидаемой ситуации на рынке ценных бумаг. Анализ финансового положения должен охватывать не только данные на какой-то год, а динамику деятельности предприятия за несколько лет. После этого полученные результаты сравниваются со средними для данной отрасли, а также с основными конкурентами. На этапе предварительного анализа рассматривается соглашение между партнерами по совместному предпринимательству. Это делается для того, чтобы быть уверенным и предоставлении кредитов, которыми в ходе реализации проекта будут пользоваться учредители. 1Таким образом, качественный анализ проекта позволяет выявить 1жизнеспособность предлагаемого к кредитованию проекта развития 1предприятия. В случае отрицательного результата, полученного на 1этом этапе анализа, дальнейшую проработку не проводят. Если же 1проект получил одобрение на этапе качественного анализа, то про- 1водят его количественный анализ, в ходе которого определяется ва- 1риант реализации проекта, определяются и распределяются риски по 1нему, а также рассчитываются основные экономические показатели.0 2. КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ ПРОЕКТА 3Задачей количественного анализа 1является определение потока 1наличности от проекта.0 Первоначально составляется расчет проекта без внешнего фи- - - нансирования. Для этого выявляется список показателей, влияющих на поток наличности: стоимость оборудования и строительно-монтаж- ных работ, оплата аренды земли, существующих зданий, технологий, "ноу-хау", стоимость сырья, запасных частей, заработная плата, це- ны на готовую продукцию, показатели роста цен, страхование и т.д. Затем рассчитываются инвестиции, доходы от реализации продукции и ее себестоимость, а также показатели, характеризующие эффектив- ность проекта . 1После того, как анализ показал экономическую целесообраз- 1ность осуществления проекта, составляются расчеты, позволяющие 1определить возможность организации финансирования.0 _Для этого вы- _полняются следующие расчеты:. - взносы партнером в основной фонд по периодам, - потребность во внешних источниках финансирования, - механизм использования и погашения кредита, - покрытие задолженности поступлениями средств, - эффективность проекта. Расчет потока наличности производят исходя из концепции предприятия как системы потоков наличности. Составляют несколько различных расчетов на разных уровнях абстракции. 1Прежде всего 1рассчитывают потоки наличности называемые _дополнительными и ко- _1нечными..0 3Дополнительные потоки наличности0 - 1это потоки, которые не- 1разрывно связаны с проектом и они вливаются в основные потоки на- 1личности, если предприятие уже функционирует и намеревается реа- 1лизовать какую-либо инвестиционную программу с привлечением наем- 1ных средств.0 По отношению к инвестиционному проекту основными по- токами наличности являются те потоки, которые связаны с основной деятельностью предприятия. 1Дополнительные потоки наличности:0 количество проданных еди- ниц товара, валовый доход, расходы (на зарплату, управление, рек- ламу, сырье и оборотные средства, страхование и транспортировку, прочие расходы), амортизационные отчисления, прибыль, выплата на- логов, чистый доход. _Годовой поток наличности .после налогообложения определяется по формуле: ПН = ЧД - КЗ + АО + HP - ПО - - где ПН - годовой поток наличности, ЧД - чистый доход, КЗ - увеличение кредиторской задолжности, АО - амортизационные отчисления, HP - нереализованная продукция, ПО - расходы на покупку оборудования. Полученные результаты анализируют с помощью следующих пока- зателей: чистый приведенный доход - W (NPV - net present value), внутренняя норма доходности - q4в0 (IRR - internal rate of return), рентабельности (индекса доходности) - V (profitability index) и периода окупаемости - П4ок0. Чистый приведенный доход проекта представляет собой разницу между суммой приведенных к современной стоимости потоков налич- ности, генерируемых проектом, и размером первичных инвестиций в проект. Чтобы правильно произвести расчет потоков наличности по проекту нужно учесть его остаточную стоимость на момент последне- го периода, для которого рассчитывается поток наличности. Теория современной стоимости основывается на том, что деньги сегодня не равны деньгам завтра, а разница между ними является упущенной выгодой. Под упущенной выгодой понимается доход, кото- рый мог бы получить владелец средств, если бы он пустил получен- ные ранее денежные средства в оборот и депонировал бы их в банк. Коэффициент приведения потоков наличности к современной стоимости принимают равным средней стоимости капитала действующего предпри- ятия или ставке банковского процента, или средней норме рента- бельности в отрасли. _Зависимость между современной и будущей стоимостью. выглядит следующим образом: БС = СС * (1+к), СС = _ БС .., п*(1+к) где БС - будущая стоимость, СС - современная стоимость, к - коэффициент приведения, - - п - количество периодов. Если чистая современная стоимость проекта больше нуля, то он является целесообразным с точки зрения вложения средств. 3Внутренняя норма доходности 0-1 это коэффициент приведения, 1при котором чистая современная стоимость за вычетом первоначаль- 1ных инвестиций будет равна нулю. 0Полученный коэффициент обычно сравнивают с такими же коэффициентами основных производителей в данной отрасли. 3Индекс доходности1 0- 1это отношение дисконтированных на соот- 1ветствующий коэффициент потоков наличности по проекту к величине 1первоначальных инвестиций. 0Если индекс больше единицы, то проект стоит вложения средств. 3Период окупаемости 1представляет собой интервал времени, не- 1обходимый для покрытия затрат по проекту.0 При прогнозировании потоков наличности необходимо принимать в расчет фактор инфляции. Для того, чтобы определить подверженность проекта возможным конъюнктурным колебаниям и различным изменениям, используют все- возможные методы прогнозирования. При этом создаются модели реа- лизованного проекта и на них проверяются возможные воздействия на расчетные показатели. Оценивается чувствительность проекта как при изменении одного фактора, так и при изменении нескольких фак- торов. 3. БИЗНЕС-ПЛАН КАК ФОРМА РАЗРАБОТКИ СТРАТЕГИИ 3Назначение делового плана 1Деловой план включает в себя 0цели и задачи, которые необхо- димо решить предприятию как в ближайшем будущем, так и на перс- пективу. Кроме того он включает в себя оценку текущего момента, сильных и слабых сторон деятельности предприятия, анализ рынка и информацию о потребителях продукции. Деловой план дает возможность понять общее состояние дел на данный момент; ясно представить тот уровень, которого может дос- тичь предприятие; планировать процесс перехода от одного состоя- - - ния в другое. В деловом плане излагаются возможности рынка, его слабые стороны и потребности функционирования предприятия в этих услови- ях, дается оценка ресурсов, необходимых для достижения поставлен- ных целей в условиях конкуренции. Проработанный и согласованный деловой план является тем средством, с помощью которого можно контролировать производительность и управлять предприятием. Одним из важнейших положений является то, что деловой план позволяет решить вопросы финансирования. т.е. он может стать средством привлечения капитала, необходимого для развития предп- риятия. 1Ценность делового плана определяется0 тем, что он: - дает возможность определить жизнеспособность предприятия с условиях конкуренции; - содержит ориентир, как должно развиваться предприятие; - служит важным инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов. При составлении делового плана предпринимателю приходится думать о будущем и представлять себе, какие препятствия могут возникнуть на пути к успеху. Процесс составления делового плана вынуждает предпринимателя критически оценивать собственные силы. Поэтому в начале необходимо определить сильные и слабые стороны проекта, а также возможности и проблемы, которые могут возникнуть в будущем. Этот процесс называется определением (или оценкой) об- щего положения. Имея такую оценку приступают к постановке целей и задач. Этот процесс состоит из двух частей. Во-первых, устанавли- вается, каким бизнесом будет заниматься предприятие, во-вторых, определяются главные, количественно обоснованные цели на перспек- тиву. Установление таких целей является наиболее легкой задачей. Решив ее, необходимо определить пути достижения этих целей. Для этого необходимо выработать стратегию и составить планы, которые формируют ядро делового плана. Хорошо составленный деловой план, как правило, является существенным фактором длительного выживания предприятия и его прибыльности. - - 3Исходная информация для составления 3делового плана Прежде чем заниматься составлением делового плана, необходи- мо собрать всю исходную информацию. Имея необходимую информацию, предприниматель еще до составления делового плана может оценить жизнеспособность самой концепции нового проекта развития предпри- ятия. Прежде всего необходимо оценить спрос на товар (работы или услуги), который предлагается производить. Необходимо понять, что и кому будет продаваться и почему люди это покупают. Надо пом- нить, что люди покупают не просто продукт или услугу, они покупа- ют совокупность определенных преимуществ, разрешая свои проблемы. Эта совокупность преимуществ включает в себя четыре элемента - специалисты по маркетингу называют их маркетинговым комплексом - характеристики самого продукта, его цену, поощрение спроса на данный продукт и место его реализации. Суть центральной идеи теории маркетинга состоит в том, что рынок включает в себя довольно обособленные подразделения или сегменты. Каждый сегмент предъявляет специфические требования к продукции или услугам. Если предприятие приведет свою продукцию или услуги в соответствие с этими требованиями и сделает это луч- ше, чем конкуренты, то оно сможет увеличить долю своего участия на рынке и, следовательно, увеличить прибыльность. Важным обстоя- тельством при этом будет определение покупателей: каковы их зап- росы и как на них выйти, довести до них свою продукцию. Без хоро- шего понимания запросов покупателей (клиентов) нельзя оценить сильные и слабые стороны продукции или услуг. Необходимые данные можно получить, обратившись в соответс- твующие организации, а можно провести собственные исследования. Источником информации могут стать публикации отраслевых ассоциа- ций, правительственные отчеты и статьи в научных журналах. Данные о потенциальных размерах рынка могут обосновать те положения делового плана, которые касаются маркетинга. Они должны включать информацию о фирмах-конкурентах, о торговой наценке, о рыночных трендах и перспективах роста. Производственная информация включает определение производс- твенных потребностей предприятия, зависящих от того, какую про- - - дукцию оно собирается выпускать. Большую часть необходимой инфор- мации можно получить у производителей аналогичной продукции. В современно быстро меняющемся мире технологические аспекты и экономическое окружение могут создать как дополнительные воз- можности, так и определенные проблемы. Обычно развитие технологии дает возможность выполнить задачу лучше и с меньшими затратами. Некоторые технологические процессы могут привести к усовершенс- твованию качества продукции или повышению уровня услуг, другие - позволят более продуктивно и с меньшими затратами выполнять ту же работу. При сборе производственной информации необходимо обратить внимание на следующие вопросы: - производственные операции: необходимо установить перечень всех базовых операций по обработке и сборке, выяснить, нельзя ли поручить некоторые из них субподрядчикам, а если можно, то какие и кому; - сырье и материалы: составить список всех видов сырья и ма- териалов, установить название фирм-поставщиков, их адреса и ориентировочные цены; - оборудование : составить спецификацию всего необходимого оборудования и по каждой единице оборудования выявить, можно ли взять его на прокат (арендовать) или нужно поку- пать; - трудовые ресурсы: составить перечень специальностей с ука- занием числа работников по каждой специальности, их зара- ботной платы и выявить возможности подготовки таких специ- алистов; - помещения: определить потребность в производственных пло- щадях, возможности аренды помещений, их покупки и т. д.; - накладные расходы: расходы на покупку инструментов, спецо- дежды, канцелярских товаров, на оплату счетов за электроэ- нергию, водопровод и прочие муниципальные услуги, на зара- ботную плату управленческого персонала и т.д. Имущество предприятия - помещения , машины, оборудование, транспортные средства - может дать представление о том потенциа- ле, которым обладает предприятие в данный момент в отношении его расширения без или с привлечением дополнительных инвестиций, а также в отношении освоения новых сегментов рынка. Важно обратить - - внимание на сроки амортизации имущества, его износ, оценить, ког- да оно будет нуждаться в замене. Необходимо постоянно следить за эффективностью машин и оборудования и их способностью производить продукцию, технологически отвечающую уровню современных требова- ний. Финансовая информация необходима для всесторонней оценки фи- нансовых аспектов деятельности предприятия. На основании этой ин- формации потенциальные инвесторы будут судить о рентабельности проекта, о том, сколько денег потребуется вложить в предприятие, чтобы поставить его на ноги и покрыть текущие расходы начального этапа и о том, каким образом можно получить необходимые средства (выпуск акций, займы и пр.) Существуют три группы финансовых показателей, которые позво- ляют оценить жизнеспособность предприятия: 1) прогноз доходов и расходов на первые три года; 2) прогноз денежной наличности за тот же период; 3) балансовый отчет предприятия на текущий момент и прогноз состояния активов и пассивов предприятия на год вперед (балансовый план). 1Прогноз расходов и доходов предприятия0 строится на основе данных об ожидаемом объеме спроса. Прогноз денежной наличности должен показать способность предприятия своевременно оплачивать свои счета. В нем должна быть указана оценка начальной денежной наличности, ожидаемые поступления и платежи с указанием объемов и сроков. 1Балансовый отчет характеризует0 финансовую ситуацию предп- риятия на конкретный момент. Он отражает активы (то, чем предпри- ятие владеет), пассивы (его долг) и средства, вложенные владель- цем предприятия и его партнерами. Вышеперечисленная информация непосредственно отражается в деловом плане. 3Состав делового плана. Деловой план включает следующие разделы: _11. Вводная часть. В ней указывается название и адрес предприятия, имена и ад- реса учредителей, основные положения предлагаемого проекта, его суть и цель, стоимость проекта, потребности в финансах. - - 12. Предприятие и отрасль, в которой оно находится. В этом разделе описываются основные направления и цели дея- тельности предприятия, его история, прошлые успехи, а также ха- рактеристика отрасли промышленности, к которой относится предпри- ятие. Отражается текущая ситуация и тенденции ее развития. _13. Продукция (работы или услуги). Описание продукции и ее применение, отличительные качества или уникальность продукции, технология и квалификация, лицензии, патентные права и будущий капитал. _14. Рынки. Потенциальные потребители продукции, потенциальные конкурен- ты. Размер рынка и его рост, оценочная доля предприятия на рынке. Особые характеристики рынка, влияние конкуренции. _15. План маркетинга. В этом разделе дается маркетинговая расстановка (обеспечение конкурентоспособности продукции) и указываются основные характе- ристики продукции (работ или услуг) в сравнении с конкурирующими. Рассматриваются такие вопросы, как цены, ценовая политика, торго- вая политика, каналы сбыта, реклама и продвижение продукции на рынке, политика поддержки продукции, проявление интереса со сто- роны вероятных покупателей, прогноз новой продукции. _16. Производственный план. Описание производственного процесса, производственных поме- щений, их расположение. Необходимое оборудование, объем выпускае- мой продукции. В этом разделе рассматриваются источники поставки основных материалов, оборудования и рабочих кадров, использование субподрядчиков. _17. Организационный план. Форма собственности. Сведения о партнерах, основных пайщи- ках, владельцах предприятия, о директоре и основном руководящем составе. Приводится организационная структура. Делаются краткие выводы по планированию количества персонала и расширению штата, обучению и подготовке кадров, а также о привлечении консультан- тов, советников, менеджеров. _18. Степень риска. В этом разделе рассматривается риск и каким образом его мож- но избежать. Выявляются слабые стороны предприятия, вероятность появления новых технологий. предлагаются альтернативные страте- - - гии. _19. Финансовый план. Финансовый план является важнейшей составной частью делового плана. Основные пункты финансового плана: объем продаж, прибыль, оборот капитала, себестоимость и т.д. Финансовый план составляет- ся на 3-5 лет и включает в себя: план доходов и расходов, план денежных поступлений и платежей, балансовый план на первый год. При составлении финансового плана анализируется состояние налич- ности, устойчивость предприятия, источники и использование средств. В заключении определяется точка самоокупаемости. Прогноз точки самоокупаемости должен дать ответ на вопрос о том, сколько единиц продукции или услуг нужно будет продать или какого объема продаж достичь, чтобы доходы предприятия совпадали с его расхода- ми, т.е. чтобы предприятие окупилось. _110. Приложения. Наиболее часто в приложении приводят следующие документы: технические данные по продукции, копии контрактов, лицензий, под- робности патентных документов, копии документов, из которых взяты исходные данные, сообщения консультантов по продукции и рынкам, анкетные данные руководящих работников, сведения о порядке и ме- тоде проведения опросов и исследований, отчет по ревизии бухгал- терских документов, прейскуранты поставщиков. 3Составление делового плана. 1А. Вводная часть. Деловой план начинается с вводной части. Вводная часть, как правило, пишется уже после того, как составлен весь план. Она должна быть краткой (не более 2-3 страниц) и трактоваться как са- мостоятельный рекламный документ, так как в ней содержатся основ- ные положения всего делового плана. Вводная часть должна быть написана так, чтобы вызвать инте- рес у потенциального инвестора. По содержимому вводной части ин- вестор часто судит о том, стоит ли ему терять время дальше и чи- тать план до конца. Нужно четко и убедительно изложить основные положения предлагаемого проекта, а именно чем будет заниматься предприятие, сколько денег потребуется в него вложить, какой ожи- - - дается спрос на продукцию (работы или услуги) и почему предприя- тие добьется успеха. 1Б. Предприятие и отрасль, в которой оно 1находится. Очень важно преподнести идею нового предприятия в контексте сложившегося состояния дел в отрасли. Необходимо продемонстриро- вать глубокое понимание состояния предприятия и той отрасли ин- дустрии, в которой оно будет работать и конкурировать. Так как одним из критериев на победу в конкурентной борьбе является ситу- ация на рынке продукции этого класса. В деловом плане рекомендуется провести краткий исторический экскурс, дать анализ текущего состояния дел в отрасли и сведения о намечающихся тенденциях развития. Рекомендуется также дать справку по последним новинкам, перечислить потенциальных конку- рентов, указать их сильные и слабые стороны. Необходимо изучить все прогнозы по данной отрасли. Необходимо также ответить на вопрос, на какого именно потре- бителя рассчитаны товары или услуги предприятия. 1В. Продукция (работы или услуги). В этом разделе необходимо дать четкое определение и описание тех видов продукции или услуг, которые будут предложены на рынок. Следует указать некоторые аспекты технологии, необходимой для производства продукции. Важно, чтобы этот раздел был написан яс- ным, четким языком, доступным для понимания неспециалиста. При описании основных характеристик продукции делается ак- цент на тех преимуществах, которые эта продукция несет потенци- альным покупателям, а не на технических подробностях. Детальная информация технологического процесса может быть дана в приложе- нии. Очень важно подчеркнуть уникальность или отличительные осо- бенности продукции или услуг. Это может быть выражено в разной форме: новая технология, качество товара, низкая себестоимость или какое-то особенное достоинство, удовлетворяющее запросам по- купателей. Также необходимо подчеркнуть возможность совершенство- - - вания данной продукции. В этом же разделе следует описать имеющиеся патенты или ав- торские права на изобретение или привести другие причины, которые могли бы воспрепятствовать вторжению конкурентов на рынок. Такими причинами могут быть, например, эксклюзивные права на распростра- нение или торговые марки. 1Г. Рынки. Рынок и маркетинг являются решающими факторами для всех ком- паний. Самые гениальные технологии оказываются бесполезными, если на них нет своих покупателей. Поэтому этот раздел является наибо- лее трудным для написания. Необходимо убедить инвестора в сущест- вовании рынка для продукции и показать, что вы понимаете и можете продать на нем свою продукцию. Для этого нужно определить тот сегмент рынка, который будет для предприятия главным. Как прави- ло, новые предприятия могут успешно конкурировать лишь на одном, достаточно узком сегменте рынка. Выбор такого сегмента может за- висеть и от остроты конкурентной борьбы, которая для одного типа продукции может быть слабее, для другого - сильнее. После определения конкурентного сегмента рынка приводится описание структуры клиентуры (покупателей) внутри этого сегмента. Любой бизнес и, в частности, обладающий хорошими идеями по совершенствованию продукции, рано или поздно столкнется с пробле- мой конкуренции. Поэтому очень важно определить непосредственных конкурентов, их сильные и слабые стороны, оценить потенциальную долю рынка каждого конкурента. Необходимо показать, что ваша про- дукция может конкурировать с точки зрения качества, цены, расп- ространения, рекламы и других показателей. 1Д. План маркетинга. В этом разделе необходимо показать, почему клиенты будут по- купать продукцию. В нем описывается, каким образом предполагается продавать новый товар или услугу, какую на него назначить цену и как проводить рекламную политику. Конкретные детали маркетинговой стратегии часто оказываются сложными, комплексными и затрагивают такие области, как маркетинговая расстановка, ценовая политика, - - торговая политика, реклама и т.д. В любом бизнесе при формирова- нии проектов, связанных с продажей и сбытом, требуется детальный анализ этих факторов. Потенциальные инвесторы считают план маркетинга важнейшим компонентом успеха нового предприятия, поэтому к его составлению следует отнестись серьезно - нужно тщательно все продумать и убе- диться, что предполагаемая стратегия действительно может быть ре- ализована. На действующих предприятиях план по маркетингу состав- ляется на год вперед. За его выполнением внимательно следят и ежемесячно или ежедневно вносят в него поправки с учетом изменяю- щейся ситуации на рынке. Начинающий предприниматель должен нау- читься составлять план маркетинга и сверять с ним свои текущие решения. Часто план маркетинга оказывается очень объемным, тогда его можно поместить в приложение к основной части делового плана. 1Е. Производственный план. В этом разделе должны быть описаны все производственные и другие рабочие процессы. Здесь же рассматриваются все вопросы, связанные с помещением, их расположением, оборудованием, персона- лом. Если создаваемое предприятие относится к категории произ- водственных, то необходимо полное описание производственного про- цесса: как организована система выпуска продукции и как осущест- вляется контроль над производственными процессами, каким образом будут контролироваться основные элементы, входящие в стоимость продукции (например, затраты труда и материалов), как будет раз- мещено оборудование. Если некоторые операции предполагается пору- чить субподрядчикам, следует дать о них сведения, включая назва- ние субподрядчика, его адрес, причины, по которым он был выбран, цены и информацию о заключенных контрактах. По тем операциям, ко- торые предполагается выполнить собственными силами, необходимо дать схему производственных потоков, список производственного оборудования, сырья и материалов с указанием поставщиков (назва- ние, адрес, условия поставок), ориентировочную стоимость, а также список производственного оборудования, которое может понадобиться в будущем. Наконец, в этом разделе должны найти отражение вопро- сы, насколько быстро может быть увеличен или сокращен выпуск про- дукции. - - Если предполагается создать не производственное предприятие, а торговое или сервисное, то в данном разделе описывается проце- дура закупки партий товаров, система контроля за уровнем товарных запасов и план складных помещений. 1Ж. Организационный план. В этом разделе указывается форма собственности создаваемого предприятия: будет ли это индивидуальное предприятие, товарищест- во или акционерное общество. Если это товарищество, необходимо привести условия, на которых оно строится. Если акционерное об- щество, необходимо дать сведения о количестве выпускаемых акций, тип акций. Рассматриваются вопросы руководства и управления предприяти- ем. Объясняется, каким образом организована руководящая группа, и описывается роль каждого ее члена. Приводятся краткие биографи- ческие сведения о всех членах совета директоров. Следует помнить, что необходима сбалансированная руководящая группа. Анализируются знания и квалификация всей команды в целом. В идеальном случае таланты и умение каждого ее члена будут дополнять друг друга и охватывать все функциональные области бизнеса (маркетинг, финан- сы, вопросы, связанные с персоналом, производственный процесс). Однако, маловероятно, что небольшая фирма на ранней стадии своего становления сможет собрать достаточно хорошо сбалансированную ко- манду. В этом случае для выявления слабых сторон управления предприятием можно воспользоваться услугами консультантов. В этом же разделе должны быть представлены данные о руково- дителях основных подразделений, их возможностях и опыте, а также об их обязанностях. Детальные анкетные характеристики приводятся в приложении. В этом разделе освещается механизм поддержки и мо- тивации ведущих руководителей, т.е. каким образом они будут заин- тересованы в достижении намеченных в деловом плане целей, как бу- дет оплачиваться труд каждого руководителя (оклад, премии, доле- вое участие в прибыли). Рекомендуется представить организационную схему с указанием для каждого руководителя его места в организационной иерархии. Ознакомившись с организационным планом, потенциальный инвес- тор должен получить представление о том, кто именно будет осу- - - ществлять руководство предприятием и каким образом будут склады- ваться отношения между членами руководства на практике. 1З. Степень риска. Каждое новое предприятие или новый проект неизбежно сталки- вается на своем пути с определенными трудностями, угрожающими его существованию. Для предпринимателя очень важно уметь предвидеть подобные трудности и заранее разработать стратегии их преодоле- ния. Необходимо оценить степень риска и выявить те проблемы, с которыми может столкнуться бизнес. Главные рискованные моменты, перед которыми может оказаться бизнес, должны быть описаны просто и объективно. Угроза может исходить от конкурентов, от собствен- ных просчетов в области маркетинга и производственной политики, ошибок в подборе руководящих кадров. Опасность может представлять также технический процесс, который способен мгновенно "состарить" любую новинку. Даже если ни один из этих факторов реальной угрозы для предприятия не представляет, в деловом плане необходимо на них остановиться и обосновать, почему не стоит беспокоиться на этот счет. Полезно заранее выработать стратегию поведения и предложить пути выхода из вероятных рискованных моментов в случае их внезап- ного возникновения. Наличие альтернативных программ и стратегий в глазах потенциального инвестора будут свидетельствовать о том, что предприниматель знает о возможных трудностях и заранее к ним готов. 1И. Финансовый план. Финансовый план состоит из трех частей. _1. Сводный прогноз доходов и расходов,. по крайней мере, на первые три года, причем данные за первый год должны быть предс- тавлены в месячной разбивке. Он включает такие показатели, как ожидаемый объем продаж, себестоимость реализованных товаров и различные статьи расходов. Зная ставки подоходного налога, можно получить прогноз чистой прибыли предприятия после вычета налогов. Основным источником доходов большинства предприятий являются продажи. Именно продажи определяют все прочие аспекты деятельнос- - - ти предприятия, поэтому составление финансового плана начинается с прогнозирования продаж. Основой для такого прогноза служит план маркетинга. Для составления планов доходов и расходов на первый год не- обходимо рассчитать объемы продаж по месяцам. Данные для подобных расчетов можно получить из специальных исследований рынка, из прогнозов или опытном путем. Для составления прогноза используют- ся такие методы как опросы потребителей, опрос торговых работни- ков, консультации с экспертами, анализ временных рядов. Объемы продаж у новых предпринимателей обычно нарастают пос- тепенно, а себестоимость реализованной продукции может "скакать" и в некоторые месяцы быть непропорционально высокой. Все будет зависеть от ситуации, складывающейся в тот или иной момент на рынке. План доходов и расходов должен содержать такие оценки всех статей косвенных (накладных, общефирменных) расходов по месяцам первого года. Необходимо предусмотреть в плане все возможные статьи расходов и правильно спланировать их динамику по месяцам. Расходы на заработную плату будут зависеть от численности сотрудников и их специальностей. Сведения о том, сколько и каких специалистов потребуется, берутся из организованного плана. Рас- ширение дела может уже в первые месяцы существования предприятия потребовать увеличении численности занятых. Расходы на оплату труда должны быть заранее предусмотрены и включены в план доходов и расходов. В плане доходов и расходов следует предусмотреть и расходы на повышение заработной платы работающим сотрудникам. В первые месяцы освоения нового рынка значительно выше рас- ходы на командировки, выплаты комиссионных, представительские расходы т.д. С ростом фирмы возрастают расходы на страхование, на рекла- му, на участие в выставках, на аренду дополнительных складских помещений. Все это должно найти отражение в плане доходов и рас- ходов. Условия страховки можно выяснить непосредственно у той страховой компании, в которой предприятие застраховано, а величи- ну выплат можно определить в зависимости от вида страховки и сос- тояния дел на предприятии к тому или иному моменту. Добавление новых площадей увеличит расходы на аренду. Если планируется заку- пить новое оборудование, то это отразится в приросте амортизаци- - - онных отчислений. Помимо планов доходов и расходов в разбивке по месяцам пер- вого года, планы доходов и расходов должны содержать прогнозные данные на конец второго и третьего года. При прогнозировании экс- плуатационных расходов на второй и третий год рекомендуется на- чать с тех статей, расходы по которым, по всей вероятности, не будет меняться. Расходы по таким статьям, как амортизационные от- числения, коммуникальные услуги (плата за электричество, газ и т.д.), аренда, страховка и процент на капитал, нетрудно подсчи- тать, исходя из объема продаж (доходов) на второй и третий год. Расходы на рекламу, на заработную плату и налоги можно определить как долю от чистой прибыли за соответствующий год. Если финансовый план покажет, что при таких издержках можно получить прибыль, предприятие имеет шансы на успех. Форма плана доходов и расходов представлена в 2табл.1.3. По такой же форме (2табл.10) составляется план доходов и рас- ходов на первый год по месяцам. В зависимости от деятельности и направленности предприятия статьи расходов косвенных затрат экс- плуатационных издержек могут быть уточнены. _2. В финансовый план .входит прогноз денежной наличности. Та- кой прогноз составляется также на три года, с месячной разбивкой данных по первому году. Разные счета оплачиваются в разные сроки, поэтому определение потребностей в денежной наличности является важным моментом, особенно для первого года. Доходы могут сильно различаться из месяц в месяц, да и деньги, вырученные от продаж, поступают на банковский счет предприятия не мгновенно, а с неко- торым шагом, поэтому, даже если продукция расходится хорошо, мо- жет возникнуть необходимость в краткосрочных займах для покрытия посторонних затрат. например, для выплаты заработной платы или за коммунальные услуги. Деньги в кассе или на банковском счете предприятия - это не то же самое, что прибыль. Прибыль-это разница между доходами и расходами, а денежная наличность - это разница между реальными денежными поступлениями и выплатами. Изменяется объем денежной наличности только тогда, когда предприятие фактически получает платеж или само производит вы плату. Например, погашение долга предприятия не отражается в издержках, хотя уменьшает сумму на- личности. а амортизация основных фондов - это издержки, которые - - L[+] 2Таблица 1. 1План доходов и расходов ---T---------------------------------T--------T--------T--------¬ ¦N ¦ Показатели ¦1-ый год¦2-ой год¦3-ий год¦ +--+---------------------------------+--------+--------+--------+ ¦1 ¦ Доходы от продаж товаров (оказа-¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ния услуг или выполнения работ) ¦ ¦ ¦ ¦ ¦2 ¦ Налог на добавленную стоимость ¦ ¦ ¦ ¦ ¦3 ¦ Себестоимость реализованной про-¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ дукции (работ или услуг) ¦ ¦ ¦ ¦ ¦4 ¦ Валовая прибыль ¦ ¦ ¦ ¦ ¦5 ¦ Эксплуатационные издержки, всего¦ ¦ ¦ ¦ ¦6 ¦ в том числе: Управленческие зат-¦ ¦ ¦ ¦ ¦ ¦ раты, ¦ ¦ ¦ ¦ ¦7 ¦ всего ¦ ¦ ¦ ¦ ¦8 ¦ в том числе: зарплата ¦ ¦ ¦ ¦ ¦9 ¦ канцпринадлежности ¦ ¦ ¦ ¦ ¦10¦ плата за телефон ¦ ¦ ¦ ¦ ¦11¦ почтовые расход ¦ ¦ ¦ ¦ ¦12¦ Затраты на сбыт ¦ ¦ ¦ ¦ ¦13¦ Аренда помещений ¦ ¦ ¦ ¦ ¦14¦ Коммунальные услуги ¦ ¦ ¦ ¦ ¦15¦ Транспорт ¦ ¦ ¦ ¦ ¦16¦ Реклама ¦ ¦ ¦ ¦ ¦17¦ Страховка ¦ ¦ ¦ ¦ ¦18¦ Налоги ¦ ¦ ¦ ¦ ¦19¦ Проценты за капитал ¦ ¦ ¦ ¦ ¦20¦ Амортизация ¦ ¦ ¦ ¦ ¦21¦ Затраты на науку ¦ ¦ ¦ ¦ ¦22¦ Прочие расходы ¦ ¦ ¦ ¦ ¦23¦ Прибыль до уплаты налогов ¦ ¦ ¦ ¦ ¦24¦ Налог на прибыль ¦ ¦ ¦ ¦ ¦25¦ Чистая прибыль ¦ ¦ ¦ ¦ L--+---------------------------------+--------+--------+--------- снижают прибыль, но не влияют на сумму денежной наличности. Одна из главных проблем, стоящих перед любым предприятием, - то правильное планирование денежной наличности. Сплошь и рядом - - вполне рентабельные предприятия терпят банкротство только из-за того, что в нужный момент у них не хватило денег. Следовательно, если предприниматель судит о своем успехе по прибыли, он рискует сильно ошибиться, особенно если при этом прирост наличности отри- цателен. Прогноз денежной наличности строится на основании плана де- нежных поступлений и выплат. План денежных поступлений и выплат составляется на основе плана доходов и расходов с поправкой на ожидаемые лаги. Если для какого-то месяца окажется, что выплаты превышают поступления, предприниматель должен заранее позаботить- ся, и взять на этот период деньги в долг. Если в другом месяце денежные поступления превысят выплаты, то лишние деньги можно от- дать в краткосрочную ссуду или положить на банковский счет до то- го времени, когда выплаты вновь будут превышать поступления. Самый сложный момент в прогнозировании денежной наличности - это определение размеров поступлений и выплат по месяцам. Для этого приходится строить предложения, чтобы денег заведомо хвата- ло на оплату счетов в течение всего периода становления предприя- тия. На основе подобных предположений можно оценить размеры де- нежных поступлений и платежей по месяцам и прикинуть, когда и сколько денег потребуется брать в долг. План денежных поступлений и выплат, как и план доходов и расходов, строится на определенных предположениях, которые предс- тавлялись реалистичными на момент составления прогноза, но со временем могут и не подтвердиться. В этом случае в планы необхо- димо внести соответствующие коррективы. Все предложения и допуще- ния должны быть четко сформулированы в тексте делового плана, чтобы потенциальный инвестор смог понять, как была получена та или иная цифра. План поступлений и выплат на первый год в месячной разбивке и на последующие три года составляются по следующей форме (2табл.20). _3. Третьим разделом финансового плана является прогноз акти- _вов и пассивов предприятия на конец года., т.е. балансовый план. В этом плане отражаются активы и пассивы предприятия, средства, вложенные в развитие производства самим предпринимателем и его партнерами, и нераспределенная прибыль. К составлению балансового плана на конец первого года прис- - - L[+] 2Таблица 2. 1План поступлений и выплат ---T---------------------------T---------T---------T---------¬ ¦N ¦Показатели ¦ 1-й год ¦ 2-й год ¦ 3-й год ¦ +--+---------------------------+---------+---------+---------+ ¦1 ¦Поступления от продаж ¦ ¦ ¦ ¦ ¦2 ¦в том числе: ¦ ¦ ¦ ¦ ¦3 ¦Платежи всего ¦ ¦ ¦ ¦ ¦4 ¦оборудование ¦ ¦ ¦ ¦ ¦5 ¦сырье и материалы ¦ ¦ ¦ ¦ ¦6 ¦затраты на сбыт ¦ ¦ ¦ ¦ ¦7 ¦управленческие затраты ¦ ¦ ¦ ¦ ¦8 ¦аренда помещений ¦ ¦ ¦ ¦ ¦9 ¦коммунальные услуги ¦ ¦ ¦ ¦ ¦10¦транспорт ¦ ¦ ¦ ¦ ¦11¦реклама ¦ ¦ ¦ ¦ ¦12¦страховка ¦ ¦ ¦ ¦ ¦13¦налоги ¦ ¦ ¦ ¦ ¦14¦выплата долга и процентов ¦ ¦ ¦ ¦ ¦15¦Прирост денежной наличности¦ ¦ ¦ ¦ ¦16¦Остаток на конец ¦ ¦ ¦ ¦ ¦17¦Остаток на начало ¦ ¦ ¦ ¦ L--+---------------------------+---------+---------+---------- тупают, когда составлены план доходов и расходов и план денежных поступлений и выплат. Балансовый план отражает состояние дел на предприятии к кон- цу первого года его существования. Он представляет собой счет ак- тивов и пассивов, разность (сальдо) которых дает оценку собствен- ного капитала предприятия. 3Активы 0- 1это все, что образует имущество предприятия и обла- 1дает стоимостью.0 Активы делятся на ликвидные и неликвидные. Лик- видные активы - это те, которые образуют оборотный капитал, не- ликвидные - основной капитал. Ликвидные активы включают денежные средства, а также все то, что может быть обращено в деньги или потреблено в процессе производства за период, не превышающий од- ного года. Неликвидные активы - это материальное имущество с дли- тельным сроком службы (оборудование, здание, сооружения, земля). - - 3Пассивы -0 1это денежные обязательства предприятия перед кре- 1диторами.0 Обязательства бывают краткосрочными, которые должны быть погашены в течение года, и долгосрочными. Разность между стоимостью активов и пассивов (стоимость имущества предприятия за вычетом его обязательств) представляет собой собственный капитал предприятия. 1К собственному капиталу относятся0 средства, вложен- ные партнерами, и прибыль, остающаяся после вычетов (нераспреде- ленная прибыль). Таким образом, доходы предприятия увеличивают его активы и собственный капитал, а расходы уменьшают собственный капитал и (или) увеличивают пассивы или уменьшают активы. Балансовый план на конец первого года в деловом плане сос- тавляется по форме, приведенной в 2табл.3. При создании предприятия предприниматель должен знать, когда будет получена первая прибыль. Для этого делается прогноз точки самоокупаемости. Прогноз точки самоокупаемости дает ответ на воп- рос, сколько единиц продукции или услуг необходимо будет продать, чтобы доходы предприятия совпадали с его расходами, т.е. чтобы предприятие окупилось. Такая информация позволяет оценить, сколь- ко денег потребуется, чтобы поддержать новое предприятие на на- чальном этапе его существования. Из планов доходов и расходов из- вестно, когда предприятие начнет получать прибыль, но это не точ- ка самоокупаемости. Чтобы предприятие окупилось, его обязательст- ва, именуемые постоянными или фиксированными затратами, должны быть полностью покрыты из поступлений. 1Поэтому под точкой самоо- 1купаемости понимают0 такое состояние, когда разность между всеми расходами и доходами равна нулю. После того, как предприятие окупится, продажа каждой следую- щей единицы продукции будет приносить прибыль, если цена на нее не опуститься ниже ее себестоимости. Точка самоокупаемости К определяется на основании данных плана поступлений и выплат (табл.2.) по формуле: К =_ СФИ . Ц - ПИ где СФИ - совокупные финансовые издержки; - 108 - L[+] 2Таблица 3. 1Балансовый план на конец первого года -------------------------------------T---------------------¬ ¦ Показатели ¦ Сумма ¦ +------------------------------------+---------------------+ 1 ¦ Активы ¦ ¦ 2 ¦ Ликвидные активы, всего ¦ ¦ 3 ¦ в том числе: ¦ ¦ 4 ¦ денежная наличность ¦ ¦ 5 ¦ счета к получению ¦ ¦ 6 ¦ запасы готовой продукции ¦ ¦ 7 ¦ запасы сырья и материалов ¦ ¦ 8 ¦ в том числе: ¦ ¦ 9 ¦ оборудование ¦ ¦ 10¦ амортизация ¦ ¦ 11¦ Итого активов ¦ Х ¦ 12¦ Пассивы и собственный капитал ¦ ¦ ¦ предприятия ¦ ¦ 13¦ Краткосрочные обязательства, всего ¦ ¦ 14¦ в том числе: ¦ ¦ 15¦ Неликвидные активы, всего ¦ ¦ 16¦ счета к оплате ¦ ¦ 17¦ текущие обязательства ¦ ¦ 18¦ по долгосрочным займам ¦ ¦ 19¦ Долгосрочные обязательства, всего ¦ ¦ 20¦ Собственный капитал, всего ¦ ¦ 21¦ в том числе ¦ ¦ 22¦ взносы партнеров ¦ ¦ 23¦ нераспределенная прибыль ¦ ¦ 24¦ Итого пассивов и собственного ¦ ¦ ¦ капитала ¦ Х ¦ L------------------------------------+---------------------- Ц - цена единицы продукции; ПИ - переменные издержки в расчете на единицу продукции. Какой бы не была цена, если она выше себестоимости, каждая продажа приносит прибыль, которую можно пустить на покрытие фик- сированных издержек. Как только прибыли накопится достаточно, - - чтобы покрыть фиксированные издержки, предприятие достигнет само- окупаемости. К фиксированным издержкам относятся затраты на амор- тизацию, заработную плату административного персонала, арендную плату и страхование. Расходы на покупку сырья и материалов, тор- говые издержки, заработная плата производственных рабочих счита- ются переменными. Графическое представление точки самоокупаемости приведено на 2рис.1. L[+] млн.руб.A ¦ / ¦ Доходы ¦ / ¦ . ¦ / . ¦ . Расходы ¦ / . ¦ . ¦ ./ ¦ . ¦Точка самоокупаемости ¦_. / .¦_ . ¦ ¦ Фиксированные издержки ¦ / ¦ ¦ ¦ ¦ / ¦ L------------+-----------------------------------V Объем продукции 2Рис. 1:0 1Графическое представление точки самоокупаемости По графику определяется тот объем продукции, при котором расходы будут равны доходам и после которого предприятие будет иметь постоянно увеличивающуюся прибыль. 1К. Приложение В приложении к деловому плану приводятся документы, не явля- ющиеся частью основного текста, но на которые есть ссылки в дело- - - вом плане. В следующей главе рассматривается методика финансовой оценки инвестиционных проектов. 2В3 2Ы3 2В3 2О3 2Д3 2:0 В рыночной экономике России начинает действовать новое поколение менеджеров-предпринимателей, специалистов малого бизнеса, которые в изменяющихся условиях хозяйствования обязаны делать прогноз, участвовать в конкурентной борьбе, обосновывать различные направления использования финансовых средств для полу- чения займов и инвестиций. Важной задачей является проблема привлечения инвестиций, в том числе для вновь создаваемых, действующих и развивающихся предприятий. Для этого необходимо аргументированное и обоснован- ное оформление проектов ( предложений ), требующих инвестиций. Эта задача может быть выполнена на основе разработки бизнес-пла- на. Бизнес-план это специальный инструмент менеджмента, использу- емый в современной рыночной экономике независимо от масштабов и сферы деятельности, а также форм предпринимательства. Бизнес-план - это документ стандартный для большинства стран с рыночной эко- номикой. Особенностью бизнес-плана как стратегического документа яв- ляется его сбалансированность по поставке задач с учетом реальных финансовых возможностей фирмы. Чтобы бизнес-план был принят, он должен быть обеспечен финансовыми ресурсами. Это в значительной мере определяет характер проектов, которые изучаются при разра- ботке бизнес-плана. Эти проекты должны быть не только инновацион- ными, то есть отличаться научно-технической новизной, но и быть достаточно полно проработанными, показывать, какие затраты необ- ходимы на их реализацию. Степень инновационности и рискованности проекта определяет способы привлечения капитала.