Материалы сайта
Это интересно
Yates
Unit 11. 1. Find the following English word-combinations in text ( 1 ) and translate them into Russian. Output supply; to earn revenue; to incur expenses; calculation of costs and profits; to hire people; to rent hours of labour; to lease an office; income statement; profit-and-loss account; after-tax profit; outstanding bills; actual receipts and payments; cash flow; healthy cash inflow; capital depreciation; physical capital; durable goods; physical assets; wear-and-tear; depreciation costs; to make no cash outlay. 2. Find in the text English equivalents for the following. Доход фирмы; продажа товаров и услуг; издержки, прибыль, чистый доход; превышение дохода над издержками; система бухгалтерского учета; отчет о результатах хозяйственной деятельности; счет прибылей и убытков; сдать в наем человеко-часов труда; арендовать помещение под офис; показать доходы, расходы и прибыль ( или чистый доход); неоплаченные счета; доходы и издержки - полученные и сделанные платежи; поток денежной наличности; поток наличности держится на низком уровне; капитал и износ; физический капитал; издержки использования; износ; 3. Give English equivalents. Consult the Economic Dictionary. Profit. Прибыль за вычетом налога; средняя прибыль;сверхприбыль; ожидаемая прибыль; приносить прибыль; удельная прибыль; валовая прибыль; прибыль в форме процента; чистая прибыль; прибыль до вычета налогов; нераспределенная прибыль; прибыль, подлежащая обложению налогом. Flow. Перелив капитала; поток товаров; выпуск продукции; движение ликвидности; поток информации; суммарный поток. Account. Открыть счет; закрыть счет; уравнять счет; снять все деньги со счета; выставить счет; иметь счет в банке; осуществлять бухгалтерские проводки по счетам; допустить овердрафт; заплатить по счету; согласовать по счету; снять со счета. Assets. Актив и пассив; средства, находящиеся в обороте; свободные активы; балансовая стоимость активов; имущество в денежной форме; мертвые активы; основные фонды; недвижимость; краткосрочные активы; материальные активы. 4. Explain in English what is meant by: profits = revenues - cost; to rent some hours of labour; income statement; after-tax profits; outstanding bills; cash flow; physical capital, depreciation; cash outlay; 5. Interpret or extend the following statements. Business espenses came to 200000. Profitable firms may have a poor cash flow. Cash flow at the beginning is bound to be slow. It is the cost of using rather than buying a piece of capital equipment that should be trealed as part of the firm’s costs within the year. Cash flow can be higher than economic profit. 6. Find the following English word-combinations in text (2) and translate them into Russian. Retained earnings; to pay out to shareholders as dividends; after-tax profits; to affect the balance sheet; to increase the asset side; to reduce liabilities; to repay the bank loan; the income statement; opportunily costs; accounting costs; per annum; economic costs; supernormal profit; two adjustment between accounting and economic notions of costs and profits. 7. Find in text (2) English equivalents for the following. Выплатить акционерам в качестве дивидендов часть прибыли; нераспределенная прибыль; учетная стоимость; альтернативная стоимость( альтернативные издержки ); не принимать во внимание альтернативную стоимость собственного труда; альтернативная стоимость капитала; сверхприбыль. 8. Complete the text using the words in the box. | Maximazes profits | |input prices | theory of supply output cost revenue demand curve production costs inputs profit For each possible output level a firm will wish to know the answer to two quastions: how much will it . . . to produce this output and how much . . . will be earned by selling it. For each output level, . . . depend on technology that determine how many . . . are needed to produce this output, and firm will have to pay for this inputs. The revenue obtained from selling . . . depends on the demand curve faced by the firm. The . . . determines the price for which any given output quantity can be sold ahd hence the revenue that the firm will earn. . . . are the excess of revenues over costs. The key to the . . . is the assumption that all firms have the same pbjective: to make as much . . . as possible. By examining how revenues and costs change with the level of output produced and sold, the firm can select the output level which . . . its profits. 9.Match the following terms with the correct definition or phrase. | 1. ________A firm’s profit and loss |a. Marginal cost | |statement showing revenue received and | | |expences incurred over some time period | | | 2.________The addition to total cost as|b. Profits | |a result of increasing output by 1 unit. | | | 3.________The net amount of money a |c. Net worth | |firm receives in a given period | | | 4. _______The value of a firm as a |d. Limited liability | |going and proven business. | | | 5. _______A legal business entity |e. Opportunity costs | |having an existence separate from the | | |owners | | | 6. _______The owners of a firm are not |f. Dividends | |leable for more money than they committed | | |to the business | | | 7. _______The loss of a machine’s |g. Economic costs | |value resulting from its use during a given| | |time period | | | 8. _______The form of business |h. Shareholder | |organization with two or more owners each | | |having unlimited liability | | | 9. _______The excess of a firm’s |i. Capital gains | |assets over its liabilities | | | 10._______The return paid to the |j. Cash flow | |owners of corporation on their personal | | |investment | | | 11._______The excess of a firm’s total|k. Retained earnings | |revenue over its total costs | | | 12._______Total business receipts of a |l. Proprietorship | |firm; equal to the total expenditures by | | |consumers for the firm’s product | | | 13._______The addition to total revenue|m. Income statement | |as a result of a firm selling 1 more unit | | |of its product | | | 14. _______The owners of stock and thus|n. Total costs | |of a corporation | | | 15. _______A listing of a firm’s |o. Depreciation | |assets and liabilities at a point in time | | | 16._______A type of business |p. Corporation | |organization owned by an individual | | | 17._______Cost incurred by not using a|q. Total revenue | |reosurce in its best alternative use | | | 18. _______That part of corporate |r. Balance sheet | |profits not disbursed as dividends | | | 19. _______Accounting cost plus |s. Partnership | |opportunity costs | | | 20. _______The positive difference |t. Marginal revenue | |between what is paid for an asset and what | | |is received from the asset when it is sold | | | 21. _______All costs of production |u. Goodwill | |including those which vary with the level | | |of output and those which do not | | | | | 10. Explain whether the following statement are true or false. 1._________ During any partucular time period, the cost of manufacturing goods and the cost of manufacturing goods sold are identical. 2.________The typical corporation will always seek to maximise its profits. 3.________Even when profits are high, it is possible for a firm to have a low cash flow. 4. ________The balance sheet of a firm will show its profits or losses for a particular time period. 5.________The opportunity costs of doing business are not reflected in a firm’s income statement. 6. _______A firm maximizes profits by producing the level of output at which MC = MR 7. _______Although the idea of a firm’s revenues, profits, and costs is simple, actually ccalculated them can be very difficult. 8. _______When the firm increases its output, total costs of production increase; however, output and cost do not increase at the same rate. 9. _______When the firm increases output and sells an additional unit, the increase in revenue is called marginal costs. 10. ______If a firm seeks to maximise profits, it must first maixmise its revenue. 11._______An improvement in the techniques of production could be expected to lower marginal cost and lower the optimal level of output. 12. ______When prices are very low, selling 1 more unit of output could cause marginal revenue to be negative and total revenue to fall. 13. ______If marginal revenue is greater than marginal cost, the firm can increase its profits by selling an additional unit of the good. 14. ______The dominant type of business organisation in the United States in terms of average revenue is the corporation. 15. ______The value of a company’s goodwill is reflected in its net worth on the balance sheet. 16. ______The firm’s balance sheet shows all income and expenses listed on its income statement plus capital deprecation, liabilities, and net worth. 17. ______Because the ownership and management of most corporations are separate, the goals of the managers may not be those of the owners. 18. ______Everyone accepts the argument that corporations exist only to maximize profits. 19. ______The approach most frequently used to establish the profit- maximizing level of output is marginal cost and marginal revenue. 20.______When the marginal cost curve crosses the marginal revenue ccurve, profits are maximized. 11.Choose the right answer and comment on your choice. MULTIPLE CHOICE QUESTIONS. CIRCLE THE CORRECT ANSWER. 1. An advantage of the corporation which the partnership and proprietorship do not have as a. Limited liability b. An easier access to capital markets c. A and b above d. None of the above 2. In terms of the value of output produced, the most important type of business form is the a. Partnership b. Corporation c. Proprietorship d. Monopoly 3. The balance sheet of a firm will show all of the following except a. The firm’s total assets b. Any money the firm owes c. The operating expenses incurred by the firm d. The firm’s net worth 4. The accounting statements of a firm usually do not reflect a. The depreciation of capital b. The value lost because a resource was not used in its best alternative use c. Interest paid on debt owed by the firm d. The owner’s equity in the firm 5. Which of the following statements is incorrect ? a. Economists assume that the goal of the firm is to maximize profits b. When the profitsare maxomixed, total revenue exceeds total cost by the greatest amount c. Profit maximisation implies that total revenue is maximised d. When profits are at a maximum, the amount of revenue generated by selling 1 more unit of the good just equals the cost of producing the good 6. All of the following would cause a shift of the marginal cost curve except a. In increase in the firm’s output b. Production techniques changing substantially c. The minimum wage increasing to $4.50 per hour d. The price of the firm’s raw material increasing 7. Marginal revenue declines because a. The demand curve faced by the typical firm declines b. In order to sell more of its product, the firm must reduce its product price, thereby both losing and gaining revenue c. When price is reduced in order to sell more the price reduction applies to all quantities that could have been sold at higher prices d. All of the above 8. If the firm produces an output up to a point where MC > MR, is should a. Do nothing since profits are being maximized b. Reduce output since profits can be espanded c. Increase output in order to cause marginal revenue to increase d. None of the above 9. All of the following would cause the marginal revenue curve to shift except a. a change in consumer tastes b. A change in consumer income c. A change in the number of consumers in the mnarket d. A change ih the price of the good 10. A profit-maximizing firm a. Maximizes output b. Maximizes marginal cost c. Maximizes costs d. Maximizes marginal revenue 11. In figure 6 -1, if MC is the initial marginal cost curve and the firm is producing output level Q a. The firm should cut back production to Q so that marginal costs will fall b. The firm should increase production to output level Q c. The optimal output level is being produced at Q d. None of the above 12. In figure 6 - 1, if the firm is producing at output Q and the cost curve shifts from MC to MC a. There has been an increase in the level of marginal cost, and the firm should reduce output to Q b. There has been a decrease in the level of marginal cost, and the firm should reduce output to Q c. There has been an increase in marginal costs, and the firm should cut output to level Q to produce at the new minimum marginal cost d. None of the above 13. Which of the following statements is not correct? a. Retained earnings may be kept by the corporation to help finance future expansion of the firm b. Retained earnings affect the firm’s net worth c. That portion of after-tax profits not held by the firm as retained earnings is paid to stockholders as dividends d. Retained earnings appear only on the firm’s income statement because they are a part of after-tax profits 12. Translate into English. 1. Доходы - это суммы , получаемые фирмой от реализации своих товарв или услуг в течение данного периода. Издержки - это расходы на производство реализованных в течение данного периода товаров или услуг. Прибыль представляет собой превышение доходов над расходами. Прибыли фирмы могут сильно различаться в зависимости от потока денежной наличности или чистой суммы денег, фактически полученной за данный период. 2. Отчет о прибыли и убытках, или отчет о финансовых результатах, показывает доходы, расхода и прибыль конкретной фирмы за конкретный период времени. Баланс показывает активы фирмы ( чем она владеет ), пассивы ( долги и обязательства) и чистую стоимость ( активы минус пассивы) на конкретную дату. 3. В составляемых бухгалтерами балансах применяются простые правила для расчета величины износа и не принимаются в расчет те активы, стоимость которых сложно оценить. В результате рыночная стоимость предприятия часто превышает его чистую стоимость, показанную в балансе. 4. В составляемых бухгалтерами отчетах о результатах деятельности, как правило, не учитывается альтернативная стоимость некоторых используемых фирмами ресурсов. Альтернативная стоимость какого-либо ресурса равна сумме, которую можно было бы получить в результате его наилучшего альтернативного использования. Поскольку бухгалтерские отчеты не учитывают альтернативную стоимость труда и финансового капитала владельца, поскольку величина учетной прибыли, как правило, превышает величину экономической прибыли. 13. Read the text attentively. Point out the esseential problems touched upon. Divide the text into logical units. Suggest a plan of the text in the form of statements in English. Render the text in Englisn ( The following word-combinations can be of use: to make donations to charity; to provide funds ( for ); to act in philanthropic ways; to benefit shareholders; to give money away; to support charities; ) СОЦИАЛЬНЫЕ ЦЕЛИ ФИРМ. Предприятия, в частности крупные корпорации, иногда делают пожертвования на благотворительные цели, выделяют средства для государственного телевидения или избирают другие формы благотворительной деятельности, которые непостредственно не увеличивают величину их прибыли. Это порождает два взаимосвязанных вопроса. Означает ли такого рода деятельность отказ от заботы о выгодах акционеров? Должны ли крупные корпорации думать только о своих акционерах? Благотворительная деятельность может на самом деле косвенным образом увеличить прибыль в долгосрочной перспективе, потому что благодаря этому в общественном окружении, в котором действует фирма, о ней складывыется хорошее мнение. Возможно, фирме будут легче получить “ добро “ от государственных властей на строительство нового здания или, если вдруг на фирме произойдет случайный выброс загрязняющих веществ, ей это простят, поскольку корпорация имеет хорошую репутацию. Некоторые считают, что, даже если благотворительная деятельность корпораций не приносит выгод акционерам, всё равно корпорации должны поступать скорее как граждане, чем как машины для максимизации прибыли, т.е. должны обладать общественным сознанием. Другие утверждают, что корпорации должны ограничиваться максимизацией богатства своих владельцев. Они убеждены, что деньги, которые корпорации жертвуют, принадлежат акционерам корпораций и что акционеры должны сами решать, какие благотворительные мероприятия поддерживать. Хотя эти вопросы сами по себе и интересны, полезно помнить, что корпорации редко тратят значительную часть денег акционеров на благотворительные нужды. Благотворительные взносы даже крупнейших компаний Соединенных Штатов составляют в среднем гораздо менее 1% их дохода до уплаты налогов. 13. Speaking. Part 1. 1. Define the concepts of accounting costs; opportunity costs; ecconomic costs and profits. 2. Define the concepts of physical capital and depreciation. Explain why depreciation leads to a difference between economic profits and cash flow. 3. Explain what is both included and excluded in an income statement and a balance sheet. 4. Describe the concept of profit maximization using the total revenue - total cost approach. Part 11. 1. A) Do you think firms explain aim to maximize profits? Explain. B) Do you think firms should aim to maxime profits, or should they rather have the social conscience and to things like support charities, the arts; and political compains ? explain. 2. How would each of the following affect the inccome statement for Rent - a - Person presented in Figure 6 - 1. A) Rent - a - Person still owes 70 000 to the people it rented out during the year B) Instead of renting an office, the company owus its office. C) During the year Rent - a - Person was paid by one of the people who owed it money at the end of 1986. 3. Suppose that Rent - a - Person is run by a hard-working owner, who would be paid 40 000 per year in a management job in another firm. Suppose also that she has invested 200 000 in her own in the company, on which she could earn 12 per cent elsewhere. What are the economic profits earned by Rent - a - Person?( use figure 6 - 2 ); b) What is the general principle underlying the adjustment made to accounting costs? UNIT 12. 1. Find the following English word-combinations in text (1) and translate them into Russian. The total output of the economy; the aggregate level of unemployment; the rate of inflation; tax revenue; interest rate; exchange rate; broad aggregates; the retail price index ( (RPI); a weighted average of prices; the percentage annual growth in the RPI; unemployment rate; real gross national product ( real GNP ); to levy taxes; to commission spending. 2. Find in text (1) English equivalents for the following. Наука об экономике в целом; изучать не отдельные факты, а общую картину ( экономику в целом ); составлять отдельные части; сокращать равновесное количество; достигать определенного уровня детализации или обобщения; быть полезным для изучения деталей, подробностей; основываться на упрощенном подходе; расплывчатое, неясное понятие; спорный вопрос, проблема; годовые темпы развития инфляции; наиболее часто используемый показатель инфляции; выраженная в процентах доля трудоспособного населения, не имеющего работы, но ищущего её; контролировать инфляцию; взимать налоги; оценочные суждения. 3. Give Englisn equivalents. Consult the Economic Dictionary EMPLOY предоставлять работу; служащий / сотрудник / государственный служащий; инженерно-технические работники( ИТР ); работодатель / наниматель; занятость; фактическая занятость; полная / частичная занятость; сезонная занятость; временная безработица; хроническая безработица; скрытая безработица; добровольная безработица; остановить рост безработицы; общий уровень безработицы; доля ( процент ) безработицы; пособие по безработице; страхование по безработице; безработный / незанятый; безработные; зарегистрированный безработный; частично / полностью безработные. INFLATION инфляция выходит из-под контроля; сдерживать /ограничивать инфляцию; ожидаемая инфляция; встроенная инфляция; контролируемая инфляция; неожидаемая / непредвиденная инфляция; галлопирующая инфляция; ползучая инфляция; скрытая инфляция; темп развития инфляции; годовые темпы ( развития ) инфляции. GROWTH экономический рост; рост уровня жизни; технический прогресс; сбалансированный рост; замедленный рост; эффективный рост; рост занятости / увеличение численности работающих; рост денежной массы / увеличение количества денег; прирост населения; устойчивый (экономический рост); несбалансированный рост; нулевой рост. 4. Explain in English what is meant by: macroeconomics, the distinction between microeconomics and macroeconomics, broad aggregates, the annual inflation rate, RPI, the percentage annual growth in the RPI, the unemployment rate, the labour force, real GNP, economic growth, macroeconomic policy, positive and normative issues. 5. Interpret or extend the following statements: 1. Macroeconomics is the study of the economy as a whole. 2. A model is a deliberate simplification. 3. People mind much about inflation. 4. The problems of inflation, unemployment, and slow growth make some people interested in learning more about macroeconomics. 5. The government has a variety of policy measures through which it can affect the performance of the economy as a whole. 6. Find the following English word-combinations in text (2) and translate them into Russian. National income accounting; gross domestic product ( GDP );the concept of value added; final goods (consumer and capital goods); machinery; intermediate goods; net output; net revenue; value added; residual profits, final expenditure ( expenditure on final goods ); gross value of all the transactions that occurred; factor earnings. 7.Find in text (2) English equivalents for the following. Независимо от; избегать двойного счета; быть израсходованным в дальнейшем производстве; производить стали на $4000; добывать железную руду; накапливаться в домашних хозяйствах в качестве доходов; равняться $2000 минус $1000, потраченных нa что-либо; изготовитель покрышек; вычесть что-либо из чего-либо; производить что-либо на продажу кому-либо; продать автомобили за $5000; завышать стоимость. 8.Complete the text using the words in the box. |Final goods and | |factors of production | |services | | | | |double accounting | | |the market value | |intermediate | | |intermediate goods | | |value added | | | | | | | Gross national product is _____________ of the goods and services produced within a given period by domestically owned ________. The definition of GNP contains several features and technical terms that we must clarify. First, in measuring production we have to avoid ________ , or counting the same production twice. We avoid it by focusing on each firm’s _______, i.e. the value of a firm’s sales minus the value of the materials it buys to use in producing products. All production is classified as being either intermediate or final.________ are those purchased during the year by their final users and not used as ________ inputs. _________ are used up in further production, whereas final goods are not. 9. Match the following terms with the correct definition or phrase. |1. The percentage of increase per annum in the|A. Macroeconomics | |average price of goods & services. | | |2. Measures the total income of the economy. |B. Economic growth | |3. An economy which has no transactions with |C. Value added | |the rest of the world. | | |4. The study of the economy as a whole. |D. Final goods | |5. Increases in real GNP. |E. Phillips curve | |6. Measures the output produced by |F.Real gross natonal | |factors of production located in the domestic |product ( real GNP ) | |economy regardless of who owns a job. | | |7. A measure of the number of people |G. Annual inflation | |registered as looking for work but without a |rate | |job. | | |8. Partly finished goods which form inputs to |H. Unemployment rate | |another firm’s production process and are used| | |up in that process. | | |9. The percentage of the labour force that is |I. Gross domestic | |unemployed. |product ( GDP ) | |10. The increase in the value of goods as a |J. Closed economy | |result of the production process. | | |11. Goods purchased by the ultimate user. |K. Intermediate goods | |12. A payment by state government made to |L. Unemployment | |people who have lost their job; the size of |benefits | |the payment varies from state to state, and it| | |lasts some specific period of time. | | |13. A negative relationship between the |M. Unexpected inflation| |inflation rate and the unemployment rate; the | | |higher the rate of inflation, the lower the | | |level of unemployment. | | |14. People believe that inflation will be at |N. Unemployment | |one rate, but it turns out to be at another. | | 10. Explain whether the following statements are true or false. 1. The circular flow shows interactions between households and firms: firms supply factors of production and demand goods and services, households in turn supply goods and services and demand factors of production. 2. Macroeconomics is only piecing together microeconomic analysis of each and every market. 3. In statistics a person is unemployed if he is neither working nor looking for work. 4. An unemployment rate of 10 percent means that 1 in every 10 people who are looking for work cannot find the job and that others have become too discouraged to keep looking. 5. The most commonly used measure of inflation in the UK is the percentage annual growth in the RPI. 6. In a growing economy each year there are more jobs and a higher standard of living than was the case the year before. 7. Almost every month for the past 40 years the average price level has risen in the United States. 8. If GNP per person in the economy is growing at the U.S. historical average of 1,8 percent, then the standard of living doubles every 25 years. 9. Nominal GNP can change neither because prices change nor because the physical quantities of the goods produced change. 10. When nominal GNP goes up, we know that total production has risen and that more goods and services are being produced. 11. When the economy is in a boom, output is high, unemployment is low, and inflation tends to be falling. 12. High growth rates reduce unemployment. 13. For most economies there is little difference between GNP and GDP. 14. Net national product minus depreciation is GNP. 15. One reason why the unemployment rate for teenagers is so high is that a large proportion of them frequently enter and reenter the labour force. 16. More people leave the labour force than find jobs. 17. Unemployment statistics in the U.S. are obtained primarily from a sample survey of households. 18. The effect of unexpected inflation are essentially the same as the effects when inflation is totally predictable. 11. Choose the right answer and comment on your choice. 1. One weekness of using GNP as a measure of economic well-being is that a) GNP doesn’t take into account the social costs of production b) GNP is not a measure of happiness c) GNP ignores the increased amount of leisure time d) GNP fails to pick up changes in the type of goods produced e) all of the above 2. Since the 19th century, the distribution of income in the industrialized countries a) has become more unequal b) has remained essentially constant c) has become more equal d) is easily measured by GNP 3. All of the following are factors of production except a) a bulldozer b) 500 shares of stock in the IBM corporation c) a carpenter d) $100000 worth of nuts and bolts held in a warehouse 4. Which of the following statements is correct? a) a person is considered unemployed if he did not work during the previous week or looked for a job during the previous 4 weeks b) a person currently not working is not considered unemployed if he is waiting to take a job within the next 30 days c) if a person did not work the previous week because of a severe snowstorm, he is considered temporarily unemployed d) when an unemployed person gives up the job search, he is no longer counted as being unemployed. 5. When people enter unemployment from out of the labour force, there is a tendency for the unemployment rate to a) fall b) rise c) remain constant d) none of the above 6.The rate of unemployment is calculated as a) number of unemployed workers in the labour force divided by number of employed workers b) number of workers in the labour force divided by number of unemployed c) number of unemployed divided by number of workers in the labour force d) number of employed workers divided by number of unemployed workers 7. Unemployment benefits a) are designed to ease the economic hardship for those who have lost their jobs b) usually last for a definite period c) are not the same in all states d) are not paid to those who have dropped out of the labour force e) all of the above 8. Increased participation in the labour force by women has a) increased the natural rate of unemployment b) caused the percentage of the population in the labour force to fall c) decreased the natural rate of unemployment d) had no effect on the natural rate of unemployed 9. Which of the following statements is incorrect? a)it is better to borrow money during periods of unanticipated inflation than during periods of unanticipated deflation b) when there is inflation, the real value of the government debt falls c) during periods of unexpected inflation, young families are hurt more than the elderly d) when there is unexpected inflation, an atmosphere of uncertainty is created 12.Translate into English. 1. Макроэкономика - это наука о функционировании экономики в целом.Главные макроэкономические проблемы - это инфляция, безработица, экономический рост и способность правительства влиять на эти показатели. 2. Макроэкономика отличается от микроэкономики в основном тем, что сосредоточена на взаимодействии решений, принятых фирмами и домашними хозяйствами, что отражено в схеме кругооборота. Домашние хозяйства снабжают фирмы факторами производства, которые те используют для производства товаров и услуг. В обмен на это фирмы обеспечивают доходы домашних хозяйств, на которые домашние хозяйства покупают товары и услуги, произведенные фирмами. 3. Темпы инфляции - это скорость, с которой растут цены на товары в целом. За последние 20 лет в США цены росли каждый год. Темпы инфляции, стартовавшие с уровня 1% в 1961 году, достигли более 13 % в 1979 году перед начавшимся после этого процессом снижения темпов инфляции до более низкого уровня в середине 90-х годов. По международным стандартам темпы инфляции в США были низкими. 4. Международные сопоставления реального ВНП производятся в расчете на душу населения. Как бы значительно не отставала одна строка от другой по уровню жизни, если в отстающей стране выше темпы прироста реального ВНП на душу населения, то в конце концов она обгонит страну-соперницу. В частности, быстрый экономический рост в Японии за последние 30 лет позволил ей обогнать многие другие страны. 5. Безработица в США в 70-е годы в среднем росла. Уровень безработицы сильно различается для разных групп населения. Среди молодежи и черных её уровень особенно высок. Безработица резко выросла в Европе. Среди крупных стран наименьший уровень безработицы в Японии. 6. Когда в экономике наблюдается бум, выпуск продукции находится на высоком уровне, безработица - на низком, а инфляция имеет тенденцию к росту. Когда экономика на спаде, выпуск продукции находится на низком уровне, безработица высока, а инфляция имеет тенденцию к снижению. 7. Нет убедительных доказательств тому, что инфляция перераспределяет богатства от бедных к богатым. 13.Read the text attentively. Point out the essential problems touched upon. Divide the text into logical units. Suggest a plan of the text in the form of statements in English. Render the text in English. The following word-ccombinations can be of use: to be related, to be paid out in turn to something, link, the deduction of the capital consumption allowance from GNP, to wear out, wear and tear, to get a measure of income, to adjust for something, the sales tax on gasoline. Диаграмма кругооборота показывает, что ВНП ( или выпуск продукции ) и доходы связаны между собой, поскольку платежи за произведенные товары получают владельцы факторов производства. Исследуем теперь эту связь более детально и покажем, как ВНП воздействует на совокупную величину получаемых в экономике доходов, или национальный доход. Национальный доход - это совокупный доход в экономике, получаемый владельцами факторов производства: труда, капитала и земли. Чтобы перейти от ВНП к национальному доходу, необходимо сделать две вещи. Во-первых, нужно вычесть из ВНП величину износа, или, другими словами, амортизационные отчисления. Средства производства - оборудование и здания - изнашиваются в процессе их использования при производстве товаров. Этот износ нужно рассматривать как элемент издержек производства и , следовательно, вычитать из ВНП при вычислении дохода, приносимого факторами производства их собственниками. ВНП за вычетом амортизационных отчислений дает чистый национальный продукт. Почему же для того, чтобы получить величину дохода, необходимо вычитать амортизационые отчисления? Для ответа на этот вопрос мы должны четко представлять, что мы определяем соотношение между ВНП , являющимся стоимостью выпущенной продукции, и национальным доходом, т.е. суммой, заработанной собственниками факторов производства. Начнем с продукции. Определенная её часть является результатом эксплуатации оборудованния и должна быть отнесена на производственные издержки, а не на доход, точно так же как это происходит с трудом и материалами. Таким образом, мы вычитаем амортизацию при переходе от ВНП к национальному доходу. Во-вторых, двигаясь далее от ВНП, измеряющего рыночную стоимость выпущенной продукции, по направлению к национальному доходу, который представляет собой доход, приносимый факторами производства, мы должны скорректировать первый на налоги, в частности налоги на продажи, которыми облагаются многие товары. Для этих товаров их рыночная стоимость превосходит сумму, вырученную фирмой за их продажу. Примером может служить налог на продажу бензина. Если один галлон бензина стоит 1 долл., то 20 центов из него - это налоговые выплаты Федеральному правительству и правительству штата. Отсюда следует, что занятые в фирмах, производящих бензин, а также собственники этих фирм получают в виде доходов только 80 центов за галлон. Значит, налоги, которыми облагаются товары, должны быть исключены из ВНП, чтобы получить величину национального дохода, или, другими словами, дохода, приносимого факторами производства своим владельцам. 14.Speaking Part 1. 1. Define unemployment and full employment and explain when a person is clssified as unemployed. 2. State Oкun’s law and explain how to compute the growth rates of real GNP required to attain full emloyment. 3. Define the natural rate of unemployment, explain why it is sometimes called full-employment unemployment. Part 2. 1.What are some of the difficulties encountered when economists attempt to compare incomes or standards of living over the period of time? What shortcomings does GNP have as a measure of living standards? Explain. 2. What can government do to get the economy growing again? Is government activity one reason why we have had no growth in recent years. Explain. Give some examples of government programs that might promote growth. 3. As a matter of logic, is it possible that unemployment could increase in recoveries & decrease in recessions? 4. Shouldn’t unemployment benefits be equal on average to a person’s previous wage, so that people don’t suffer from being unemployed? 5. If recessions slow inflation & increase the unemployment rate, what do you think might be the relationship between inflation & unemployment? 6. Why do you think people worry about inflation, and do you think they are right? 7. We could simply give up the fight and learn to live with inflation. Is this an acceptable approach to take? Explain why or why not. What might be the conseguences? 8. In what sense does the Phillips curve represent a trade-off between inflation & unemployment? If you were a policymaker, would it present you with a dilemma? Explain. UNIT 12. KEYS 1. Общий объем производства в экономике в целом; общий уровень безработицы; темп развития инфляции; налоговые поступления; ставка ( норма )процента ; валютный ( обменный ) курс; сводные показатели; индекс розничных цен; взвешенное среднее (значение); выраженный в процентах годовой рост индекса розничных цен; процент ( доля ) безработицы; реальный валовой национальный продукт ( ВНП ); взимать налоги ( облагать налогами ); осуществлять ( распределять ) расходы. 2.The study of the economy as a whole; to be concerned not with the details but with the overall picture; to piece something together; to reduce the equilibrium quantity; to achieve a certain amount of detail or magnification; to be great for details; to rely on a simplification; a blurred notion; an issue; the annual inflation rate; the most commonly used measure of inflation; the percentage of the labour force looking for work but without a job; to keep inflation under control; to levy taxes; value judgements. 3. EMPLOY employ; employee; government employee; technical and engineering employees; employer; employment; actual employment; full-time / part-time employment; seasonal employment; casual unemployment; chronical unemployment; concealed / disguised / hidden / latent unemployment; voluntary unemployment; to check the growth of unemployment; the aggregate level of unemployment; unemployment rate; unemployment benefit; unemployment insurance; unemployed; the unemployed; registered unemployed; partially / totally unemployed. INFLATION ~ is getting out of control; to curb / to restrain ~; expected / anticipated ~; built-in ~; controlled ~; creeping ~; unexpected / unanticipated ~; galloping / runaway ~; creeping ~; latent ~; the rate of ~; the annual ~ rate. GROWTH economic ~; ~ of the living standard; ~ of technology; balanced / equilibrium ~; damped ~; efficient ~; job ~; monetary / money ~ population ~; steady ~; unbalanced ~; zero ~. 6. Система национальных счетов / cчета национального дохода; валовой внутренний продукт ( ВВП); понятие добавленной стоимости; конечные товары( потребительские товары и средства производства ); машинное оборудование; промежуточные товары; чистая продукция; чистый доход; добавленная стоимость; остаточная прибыль; конечные расходы; валовая ( полная ) стоимость всех сделок, которые имели место; доходы факторов производства. 7. Regardless of; to avoid double counting; to be used up in subsequent production; to make $4000 worth of steel; to mine iron ore; to accrue to households as income; to be $2000 less the $100 spent on something; a tyre producer; to substract something from something; to produce something for sale to somebody; to sell the cars for $5000; to overstate the value. 8. The market value; factors of production; double counting; value added; final goods and services; intermediate; intermediate goods. 9. |1 |g |4 |a |7 |n |10 |c |13 |e | |2 |f |5 |b |8 |k |11 |d |14 |m | |3 |j |6 |i |9 |h |12 |l | | | | | | | | | | | | | | 10. |2 |c |5 |b |8 |a | |3 |b |6 |c |9 |c | | | | | | | | 12. 1. Macroeconomics is the study of the operation of the economy as a whole. The major macroeconomic issues are inflation, unemployment, growth, and whether there is anything the government can do about them. 2. Macroeconomics is distinguished from microeconomics mainly by its focus on the interactions between the decisions mabe by firms and households, which are summarized in the circular flow diagram. Households supply the services of factors of production, firms pay incomes to households, which are used by the households to purchase the goods and services produced by the firms. 3. The inflation rate is the rate at which prices of goods in general are rising. In the United States in the last 20 years prices have risen every year. The inflation rate started out around 1 % in 1961, reaching more than 13 % in 1979 before it declined to much lower levels in the mid-1980s. By international standards, the U.S. rate of inflation has been low. 4. International comparisons of real GNP are made on a per capita basis. A country that has faster growth per capita real GNP than another country will eventually have a higher standard of living, however far behind it started out. For example, Japan has grown so rapidly over the past 30 years that it has overtaken many other countries. 5. Unemployment in the U.S. economy rose on average in the seventies. Unemployment rates differ sharply among different groups. Youths and blacks have particularly high unemployment rates. Unemployment has risen sharply in Europe, and among the major countries it is lowest in Japan. 6. When the economy is in a boom, output is high, unemployment is low, and inflation tends to be rising. When the economy is in a recession, output is low, unemployment is high, and inflation tends to be falling. 7. There is no substantial evidence available which supports the argument that inflation redistributes wealth from the poor to the rich. 13. GNP and National Income The circular flow diagram shows that GNP ( or output ) and income are related, because the payments made for goods produced are paid out in turn to factors of production. Now we study that link in more detail, showing how GNP is related to the income received in the economy, or national income. National income is the total income received by the owners of the economy’s factors of production: labor, capital, and land. There are two main steps in going from GNP to national income. The first is the deduction from GNP of depreciation,or the capital consumption allowance. Capital goods - machinery and buildings - wear out while they are being used to make goods. This wear and tear should be treated as a cost of production and is therefore deducted from GNP in calculating the income received by factors of production or their owners. GNP minus the capital consumption allowance is equal to net national product ( NNP ). Why deduct depreciation in order to get a measure of income? Recognize that we are relating GNP, the value of production, to national income, the amount earned by the owners of the economy’s factors of production. We start from the value of production. Part of that value results from the using up of machines, which is a cost of production rather than income - just as the use of labour and raw materials is not part of income. Thus we deduct depreciation in going from GNP to national income. Second, in moving from GNP, which measures the market value of output, to national income, which is the income received by factors of production, we have to adjust for the taxes, such as sales tax, that are paid on many goods. For these goods, the market price exceeds the income received by the firm. An example is the sales tax on gasoline. If a gallon of gasoline costs $1.00, of which $0.20 is taxes paid to federal and state governments, than the workers in and owners of firms producing gasoline receive only $ 0.80 per gallon as income. Thus taxes on goods have to be deducted from GNP to calculate national income, or the income received by factors of production. UNIT 13 Money and Banking. 1. Find the following English word-combinations in text (1) and translate them into Russian. Means of payment; medium of exchange; unit of account; store of value; standard of deferred payment; barter economy; to quote prices; to keep accounts; commodity money; token money; legal tender; IOU ( I owe you ) money. 2. Find in the text English equivalents to the following words and word combinations. Признавать деньги в качестве средства платежа или средства обмена; служить единицей счета, средством сохранения стоимости или мерой отложенных платежей; обменивать на другие товары; двойное совпадение желаний; заключить взаимовыгодные сделки; предложить что-либо взамен; время и усилия являются ограниченными ресурсами; бартерная экономика требует больших издержек; единица, на основе которой назначаются цены и ведутся счета; назначить цены во франках; быть не единственным и не обязательно наилучшим средством сохранения стоимости; определять сумму денег, которая должна быть выплачена в долларах; получать ссуды в банках; ограничивать права на производство денег; выписать чек на свое имя или на третье лицо; предоставить чек. 3. Give English equivalents for the following. Consult the Economic Dictionary. MONEY деньги в обращении; выпускать деньги в обращение; хранить деньги в банке; зарабатывать деньги; деньги банковского оборота\безналичных расчетов; банкноты центрального банка; товарные деньги; неиспользуемые ( неинвестированные ) деньги; депонированные деньги; банкноты; счетные символические деньги; кредитные деньги; декретные, неразменные бумажные деньги; почти деньги\квазиденьги; ссужать\одалживать деньги под 3%; денежная масса\запас денег. BANK Банк Англии; Федеральные резервные банки; Международный банк реконструкции и развития ( МБРР ); Национальный жиробанк ( Великобр.); доверительно-сберегательный банк; клиринговый банк; вносить деньги в Барклайз банк; производить межбанковские расчеты; межбанковская сделка. DEPOSIT вклад в банке; депозит до востребования; срочный депозит; депозит, по которому может быть выписан чек; депозитные сертификаты; отношение суммы депозитов к резервам; депозит, погашаемый с уведомлением за 7 дней; вносить деньги на депозит; выплатить деньги по депозиту; внести деньги в банк; депозитный счет; выполнять требования вкладчика; чековые депозиты. ACCOUNT уравнять счет; кредитовать\дебетовать счет; иметь счет в банке; записать на счет; оплатить счет; открыть счет; снять со счета; закрыть счет; чековый счет; счет НАУ ( текущий счет с выплатой процентов и списанием по безналичным расчетам), Т-счет. 4. Explain in English what is meant by: a medium of exchange; barter economies; mutually satisfactory swaps; a unit of account; a store of value; a standard of deferred payment; commodity money; token money; legal tender; IOU money. 5. Interpret or extend the following statements. 1. A barter economy is wasteful. 2. It is usually convenient to use the units in which the medium of exchange is measured as the unit of account as well. 3. Money is not the best store of value. 4. The essential condition for the survival of token money is the restriction of the right to supply it. 5. Society enforces the use of token money by making it legal tender. 6. Find the following word-combinations in text(2) and translate them into Russian. A financial intermediary; a depositor; a building society; the National Girobank; a trustee savings bank; a clearing bank; a transfer of funds; Balance Sheet; cash assets; short-term lending; liquid assets; advances; securities; government bonds; industrial shares; sight deposits; time deposits; a minimum period of notification; notification of a withdrawal; certificates of deposit (CDs). 7. Find in text (2) English equivalents to the following words and word- combinations. Современное банковское дело; кредиторы и заемщики; открыть какой-либо депозит; использоваться в качестве средства платежа; являться частью денежной массы; депозит, по которому может быть выписан чек; совокупность взаимных отношений; уплатить лишь чистую сумму задолженностей, необходимых для сбалансирования счетов каждого из банков; уменьшить чей-либо счет ( в банке ) на такую же сумму; сокращать торговые издержки; баланс счетов на стороне активов; колебаться ( о ценах ); отозвать\ взять вклад из банка; снять деньги с депозита\изъять депозит без какого-либо предварительного уведомления. 8. Complete the text using the words in the box. | to trade for | to transfer | a unit of account | | a store of value | the double | debts are recorded | | |coincidence of wants | | | Imperfect | prices are quoted | to cost | | Debtor | relative to | to measure | | In exchange for | a medium of exchange | a barter economy | | Transactions | legal tender | | The Functions of Money Money has three purposes. It is a store of value, a unit of account, and a medium of exchange. As_________,money is a way to _____ purchasing power from the present to the future. If I work today and earn $100, I can hold onto the money and spend it tomorrow, next week, or next month. Of course, money is an _____ store of value: if prices are rising, the real value of money is falling. Even so, people hold money because they can _____ the money ___ goods and services at some time in the future. As _____, money provides the terms in which ______ and _______ .Microeconomics teaches us that resources are allocated according to relative prices - the prices of goods _____ to other goods - yet stores post their prices in dollars and cents. A car dealer tells you that a car _____ $12,000, not 400 shirts (even though it may amount to the same thing). Similarly, most debts require _____ to deliver a specified number of dollars in the future, not a specified amount of some commodity. Money is the yardstick with which we _____ economic transactions. As _____, money is what we use to buy goods and services. “This note is _____ for all debts, public and private” is printed on the U.S. dollar. When we walk into stores, we are confident that the shopkeepers will accept money _____ the items they are selling. To better understand the functions of money, try to imagine an economy without it: _________ . In such a world, trade requires _________ - the unlikely happenstance of two people each having a good that the other wants. A barter economy permits only simple economic _____. 9. Explain whether the following statements are true or false. 1. If the value of money in use exceeds its value in exchange, it is called a commodity money. 1. The reason that a token money maintains its value is because its production and supply are controlled strictly. 2. When a loan is in the form of a bank deposit into an individual’s checkable account, the money stock goes up. 3. When a goldsmith’s reserve ratio was 50 percent, every dollar lent out or kept on deposit was backed by gold. 4. Currency in circulation consists of bills ($1, $10, etc.), coins, and checkable ( demand ) deposits. 5. Any banking system which holds 100 percent reserves does not face the problem of insolvency. 6. In the United States, the major financial intermediaries are commercial banks. 7. When an individual makes a deposit in a commercial bank, he is lending the bank money. 8. Banks usually establish their reserve ratios by carefully weighing the benefits in terms of higher earnings from a lower ratio versus the risks of insolvency. 9. One of the distinguishing characteristics of commercial banks as financial intermediaries is that their liabilities serve as a means of payment. 10. The major component of the U.S. money supply ( M1) in 1981 was currency ( paper money and coins ). 10.Choose the right answer and comment on your choice. 1. The largest part of the U.S. money supply ( M1 ) is a.$1 bills b.all currency and coins c.traveler’s checks d.demand deposits at banks 2. Suppose a bank has required reserve ratio of 15%, as established by the Fed. If an individual deposits $10,000 in a demand deposit account, how much of this deposit can be lent out by the bank? a. $1500 b. $10,000 c. $8500 d. $11,500 3. In its role of a financial intermediary, which of the following functions could a bank be expected to perform ? a. accept checkable deposits b. make new car loans c. finance a color TV d. accept saving and time deposits e. all of the above 4. The most important function of money is that of a a. medium of exchange b. store of value c. unit of account d. standard of deferred payment 5. A distinguishing factor of banks among all financial intermediaries is that a. they purchase government securities b. a deposit is an asset for the depositor but a liability for the bank c. their checkable deposit liabilities are part of the money supply d. they try to make a profit e. none of the above 6. The stock of money is a. not constant and changes with banking activities b..the value of the generally accepted means of payment c. changed when the banking system makes loans d. reduced when loans are repaid to banks e. all of the above 7. In the fable of the goldsmiths, all of the following were important to the emergence of banks except a. the creation of paper currency b. the need of people to have a place to keep their gold safely c. the fact that depositors found that they could transfer ownership of their gold by checks d. the fact that goldsmiths discovered that all the people would not want their gold at the same time 8. A ten dollar bill is an example of a. fiat money b. legal tender c. token money d. a medium of exchange e. all of the above 9. When money is sewn into a mattress it is performing its a. medium of exchange function b. store of value function c. unit of account function d. standard of deferred payment function e. none of the above 10. The major source of profit for commercial banks is a. interest received on loans b. fees charged for writing checks c. rental of safety-deposit boxes d. fees charged for overdrawing an account e. none of the above 11. Match the following terms with the correct definition or phrase. |1. A function of money which permits it to be used|a. Commodity money | |to make purchases in the future | | |2. Consists of coins ( issued by the U.S.Treasury |b. M1 | |) and paper money( issued by the Federal Reserve) | | | | | |3. Any generally acceptable means of payment in |c. Unit of account | |exchange for goods and services and acceptable in | | |payment of debts | | |4. A narrow range of financial assets consisting |d. Stock of money | |of currency, checkable deposits, and traveler’s | | |checks | | |5. Defines the most important function of money as|e. Reserves | |being the means through which goods and services | | |are exchanged between people in the economy | | |6. A type of money which is used as a medium of |f. Legal tender | |exchange and bought and sold as an ordinary good | | |7. Assets which do not fully possess all of the |g. money | |functions that money must fulfill; they are “ | | |almost” as good as money | | |8. One of the functions of money which establishes|h. Financial | |the unit in which prices are quoted and accounts |intermediary | |kept | | |9. Those means of payment whose value or |i. Store of value | |purchasing power as money exceeds the cost of | | |production and the value in alternative use | | |10. Money which the government has declared must |j. IOU money | |be accepted in exchange and which is a lawful way | | |of paying off debts | | |11. A medium of exchange that is the debt of a |k. Clearing system | |private person or firm | | |12. The amount of a bank’s deposit liabilities |l. Token money | |held to meet depositors’ withdrawal demands | | |13. A set of arrangements in which debts among |m. Currency | |banks are settled by adding up all transactions | | |within a given period and paying the net amounts | | |needed to balance the account | | |14. An institution that stands between lenders and|n. Double | |borrowers; it borrows and then relends those funds|coincidence of | |to the borrowers |wants | |15. An economy in which no commonly accepted |o. Medium of | |medium of exchange is present; goods are |exchange | |physically traded for other goods | | |16. The value of generally accepted means of |p. Near-monies | |payment | | |17. Before exchange can take place, each buyer and|q. Barter economy | |seller must want something the other has to offer | | | | | 12. Translate into English. 1. Деньги выполняют 4 основные функции: средства обмена, средства сохранения стоимости, меры отложенных платежей и единицы счета. Отличительной функциональной чертой денег является то, что они выполняют роль средства обмена. 1. История о ювелире-банкире хорошо иллюстрирует роль современных банков. Предоставляя населению ссуды, золотых дел мастера получали возможность создавать деньги. Они делали это, вновь выпуская в обращение золото, которое раньше лежало у них в подвалах. Выбор величины резервов подразумевает компромисс между прибыльностью и платежеспособностью. Слишком большая сумма предоставленных кредитов делает ювелира неспособным удовлетворить все требования на золото, чересчур маленькая означает отсутствие прибыли. 2. Современные коммерческие банки - это финансовые посредники, извлекающие прибыль. Они привлекают средства через свои депозиты или берут взаймы напрямую и затем используют эти средства для предоставления ссуд. 3. Вместе с Fed банки облегчают осуществление платежей в экономике. Система клиринга чеков в Fed способствует более быстрой их оплате в масштабах страны. 4. Банки держат менее 10 центов резервов на каждый доллар обязательств по своим депозитам. Как и ювелиры, банки создают деньги, когда предоставляют ссуды. Они делают это или посредством сокращения своих кассовых резервов, или увеличивая суммы своих депозитов. 5. Деньги (М1) определяются как такие общепринятые средства платежа, которые могут быть использованы для неограниченных платежей; они включают наличные деньги, чековые депозиты и дорожные чеки. Множество других активов является почти деньгами. Они являются высоколиквидными, потому что могут быстро превращаться в деньги. Однако они не включаются в денежную массу, потому что непригодны в качестве безусловного и ничем не ограниченного средства платежа. Они являются составной частью более широких денежных агрегатов (М2 и М3). 13. Read the text attentively. Point out the essential problems touched upon. Divide the text into logical units. Suggest a plan of the text in English. The following word-combinations can be of use: a state of federal charter, securities, the remainder, called “other“, to meet claims by, interest-earning securities, interest-bearing claims on the federal government, to default, Treasure bills, to fit into the earlier categories, to attract deposit customers, to draw on deposits without any notice, to require notice of a specified period, the proceeds from. Баланс счетов банковской системы США. В табл. 26-2 представлены активы и пассивы всех коммерческих банков США. |Активы | |Пассивы | | | |Наличные резервы |251,7 |Депозиты: | |1953,| | | | | |3 | | Банкноты и монеты | | до востребования | |680,8| | Резервы в Fed | | | | | | Прочие наличные резервы | | Cберегательные и | |1272,| | | |cрочные | |5 | |Ссуды и ценные бумаги |2154,4|Займы | |322,6| | Кредитование отраслей | | | | | |Экономики | | | | | | Прочие ссуды | | | | | | Ценные бумаги | | | | | |правительства | | | | | |США, | | | | | | Других эмитентов | | | | | |Прочие активы |164,3 |Прочие | |294,5| |Итого |2570,4|Итого | |2570,| | | | | |4 | Коммерческие банки - это финансовые институты, получившие специальную лицензию от штата или федеральных властей, которая позволяет им принимать чековые и прочие виды депозитов, а также предоставлять кредиты. Чековым депозитам, как это можно предположить по его названию, является депозит, по которому может быть выписан чек. В таблице, на стороне активов, тремя наиболее значимыми категориями являются: денежные активы, ссуды и ценные бумаги и остаток, именуемый “ прочими активами”. Денежные активы включают долларовые банкноты и монеты, а также резервы, которые коммерческие банки держат в центральном банке США, именуемом Федеральной резервной системой, или, для краткости, Fed. Резервы коммерческого банка - это наличные активы, которые могут быть использованы для немедленного удовлетворения требований вкладчиков банка. Средства, получаемые от вкладчиков, банки в основном используют для выдачи ссуд или покупки ценных бумаг, приносящих проценты. Коммерческие банки предоставляют фирмам кредиты на разнообразные цели. К ссудам также относятся и банковские кредиты домашним хозяйствам на покупку автомобилей или, например, на обучение детей в колледже. Однако, помимо этого, часть своих активов, приносящих прибыли, банки держат в форме процентных бумаг Федерального правительства, а также правительственных обязательств иностранных государств. С точки зрения банков ценные бумаги правительства США обладают особой надежностью, так как представляется маловероятным, чтобы Федеральное правительство не выполнило обязательств по своим долгам, тогда как с коммерческими структурами и правительствами некоторых иностранных государств подобное порой случается. Ценные бумаги правительства США привлекательны еще и потому, что рынок этих ценных бумаг достаточно хорошо развит и, следовательно, они являются в большой степени ликвидными. Степень ликвидности активов определяется тем, насколько быстро и с наименьшими издержками ( в сравнении с величиной их денежной оценки ) эти активы могут быть проданы. Наличные деньги обладают абсолютной ликвидностью. С точки зрения банков и других ведущих рыночных институтов казначейские векселя также являются высоколиквидными, хотя полной ликвидностью они уже не обладают. В категорию “ прочие активы “ мы относим все виды активов банков - от пишущей машинки до зданий и участков земли, на которых расположены эти здания; сюда же относятся и все активы, приносящие проценты, которые не могут быть отнесены ни к одной из предыдущих категорий. На правой стороне Т-счетов находятся пассивы, которые отражают различные источники имеющихся в банке средств. Главный источник банковских средств - депозиты. Банки привлекают вклады клиентов, предлагая взамен удобства расчетов с помощью чековых депозитов, или доходы по депозитам, или и то, и другое вместе. Для клиентов банков депозиты являются наиболее предпочтительной формой хранения средств и помещения своих наличных денег, так как, во-первых, выписывать чеки при рассчетах и удобно, и безопасно, а во-вторых, по депозитам могут выплачиваться проценты, а по наличным деньгам - нет. В любом случае депозиты являются для людей достаточно привлекательным способом размещения части их богатств, а банки как раз и представляют собой одно из мест, где вклады могут храниться. Баланс счетов показывает различие между депозитами до востребования и сберегательными срочными депозитами. Депозиты до востребования составляют 30% всех депозитов; остальная часть приходится на сберегательные и срочные депозиты. Депозитами до востребования ( чековыми депозитами ) являются счета, средства которых могут быть востребованы вкладчиком безо всякого специального предупреждения. Напротив, изъятие средств со сберегательных и срочных депозитов, которые не являются чековыми, требует предварительного уведомления в установленный срок. По таким депозитам банки готовы выплачивать более высокие проценты, чем по депозитам до востребования, так как с этих счетов клиент не имеет права получать деньги немедленно, а значит, и банки в свою очередь получают возможность инвестировать эти средства, не беспокоясь о том, что вкладчики в любую минуту потребуют свою наличность обратно. Однако депозиты не являются единственным источником банковских средств. Банки могут формировать свои фонды, занимая деньги непосредственно у населения. И они делают это путем выпуска кредитных денег ( IOU ), т.е. обещая выплатить их держателю через определенное время установленную сумму денег плюс проценты на эту сумму. Поступления от “ выпуска “ этих кредитных денег, или банковских билетов, используются затем для предоставления ссуд клиентам банка. Таким образом, в экономическом смысле различие между срочными и сберегательными депозитами и другими займами банка не очень велико, так как в обоих случаях банк берет взаймы деньги, которые он должен будет вернуть либо в определенный момент времени, либо по требованию кредитора. Следовательно, и в случае открытия депозитов до востребования или срочных и сберегательных депозитов, и в случае прямых займов банк берет деньги взаймы у населения. Последняя категория пассивов - “ прочие пассивы” -включает статьи, которые не представляют особой важности для нашего анализа. 14.SPEAKING. 1. What are the three functions of money? 2. State the five basic kinds of money in order of their historical evolution. 3. Which do you think is a better store of value, gold or US dollars? Explain your answer. 4. In what sense do commercial banks create money? (a) Use a balance sheet to show how cheque clearance works. (b) What difference does this make to the resources that society uses in trading? 5. Explain in words the function of commercial banks as financial intermediaries. Use T-accounts to illustrate their sources and uses of funds. 6. Explain in what sense commercial banks create money. ( Use the goldsmith story if you want ). Use a T-account to show how check clearance works. 7. Suppose a person trades in her car when buying another. Is the used car serving as a medium of exchange? Is that person engaged in a barter transaction? 8. A goldsmith holds 100% reserves against his deposits. Use the T-accounts and the definition of the money supply to explain what happens to the money stock when a customer withdraws gold from the goldsmith’s vault. 9. Suppose gold coins are used as money. Initially gold is a commodity money, with the monetary value and the commodity value of gold the same. Explain under what conditions gold would disappear from monetary circulation. 10. What is the case for counting traveller’s checks as part of the money supply? What about credit cards? 11. Show why the following statements are incorrect: a) Since their liabilities equal their assets, banks cannot create anything. b) Since the government is responsible for printing money, it always knows the exact quantity of the money supply in the U.K. UNIT 14 CENTRAL BANKING 1. Find the following English word-combinations in text (1) and translate them into Russian. The money supply; the narrowest measure M1 of the money supply; currency in circulation outside the banking system; liabilities of Commercial bank; chequing accounts of the general public; the monetary base; the money multiplier; the cash reserve ratio; the ratio of cash to bank deposits; reserve requirements; the discount rate \ the Bank rate \ Minimum Lending Rate-MLR; opem market operations; required reserve ratio; special deposit. 2. Find in the text English equivalents to the following words and word- combinations. Депозиты до востребования; в коммерческих банках, против которых частный сектор может выписать чек; сумма денег в обращении представляет собой число, кратное сумме денег повышенной эффективности; механизмы, через которые Банк Англии мог бы попытаться повлиять на количество денег в обращении; требовать от банков поддержания минимального соотношения наличности и депозитов; установить / повысить резервные требования; сверх, больше чем; предусмотрительный банк; выгодные /доходные возможности кредитования; заставить / побудить кого-либо сделать что-либо; предлагать более высокую процентную ставку по срочным депозитам; рычаг, средство воздействие; взимать процент; и вот здесь начинает работать учетная ставка; давать кредит / брать заем под 8%; давать максимальное количество денег в виде ссуд; в самом худшем случае; предоставлять ссуду ,исходя из повышенной нормы процента - под 10%; устанавливать повышенную / штрафную учетную ставку. 3. Give English equivalents for the following. Consult the Economic Dictionary. RATIO отношение резервов к обязательствам, норма обязательных резервов для банков-членов Федеральной резервной системы; золотое покрытие( отношение золотого резерва к количеству денег в обращении);доля капиталовложений; коэффициент ликвидности; процентное отношение; норма обязательных резервов; минимальное отношение суммы наличных резервов к депозитам; отношение суммы наличных денег к резервам ( банков). RATE норма амортизации; темп развития инфляции; норма прибыли; норма прибавочной стоимости; учетная ставка банка; норма потребления; текущая ставка; ставка по депозитам; учетная ставка \учетный процент, ставка депозита; курс доллара; процент \доля занятости; валютный \обменный \ курс; фиксированный \валютный \курс; темп роста; ставка( норма) процента, ссудный процент; ставка ссудного процента; ставки ( процента) открытого рынка; норма прибыли; тарифная ставка; колеблющийся (валютный) курс; ставка заработной платы; минимальная ссудная ставка Банка Англии. MONEY деньги в обращении; создавать платежные средства; снимать деньги со счета; выпускать деньги в обращение; деньги «повышенной эффективности»; денежный механизм; денежный мультипликатор; денежная база; денежная масса; денежные агрегаты; монетаризм, монетарист; наличные деньги, денежные остатки; денежные вклады, авуары, резервы. 4.Explain in English what is meant by: the narrowest measure M1 of the money supply; the monetary base; the money multiplier; required reserve ratio; special deposits; discount rate. 5.Interpret or extend the following statements. 1. The money supply is partly a liability of the Bank and partly a liability of commercial banks. 1. Commercial banks can hold more than the required cash reserves but they cannot hold less. 2. A reserve requirement acts like a tax on banks. 3. The banks can take advantage of profitable lending opportunities only if they can increase their cash reserves. 4. Banks have to balance the interest rate they will get on extra lending with the dangers involved if there is a sudden flood of withdrawals. 5. By setting the discount rate at a penalty level in excess of the general level of interest rates, the Bank can induce commercial banks voluntary to hold additional cash reserves. 6. Find the following word-combinations in text (2) and translate them into Russian. A variable; interest rate; money holdings; interest bearing assets; to the opportunity cost of holding money; a benefit to offset the cost; a nominal \ real variable; a demand for real money balances; interest-earning bonds; a bargain; industrial shares; safe \ risky assets; sterling M3; to bear interest. 7. Find in text (2) English equivalents to the following words and word- combinations. Владеть в 9 раз большим количеством денег в 1985 году, чем в 1965; причины хранения средств в форме денег; деньги - это запас; отличительная черта; держать свои средства в различных формах: в форме денег, векселей, облигаций, акций и имущества; для удобства анализа предположим, что...; преумножать \ истощать своё богатство; хранение денег для осуществления сделок; требовать больших затрат времени и усилий; экономить на чем-либо; выплаты и поступления доходов не синхронизированы; другими словами; оставаться постоянным в течении какого-либо времени; хранение денег как мера предосторожности; до сих пор; обойтись без чего-либо; за полцены; непредвиденные обстоятельства; получать наличные по облигациям не спеша; отказываться от процентов; перехватить что-либо; предотвратить \ отсрочить непредвиденные кризисы; хранение денег как возможность вкладывать в различные виды финансовых активов \ владение диверсифицированным портфелем ценных бумаг; в ближайшее время; в среднем; приносить высокую/ низкую / предсказуемую норму отдачи ( о финансовых активах ); поглотить все выплаты дивидендов; пожертвовать высокой /средней нормой отдачи ( финансовых активов ); класть деньги на срочный \ бессрочный депозит. 8. Complete the text using the words in the box. |securities yielding |Intermediaries | |high rates of return | | |selling assets and calling in |reserve shortfalls | |loans | | |profitability |open market operations | |to raise reserve requirements |banks’ demand for reserves | |the money stock |earn interest | |run short of reserves |borrowing | |cases of emergency |to remain competitive | |below the competitive |market interest rates | |balance | | | |portfolios | | |the discount rate | | |reserve requirements | | | | The discount rate is the rate at which the Fed lends to banks borrowing to meet________ If the Fed increases the discount rate, say, from 5% to 6%, the banks find borrowing from the Fed more costly if they ______________. To reduce the likelihood that they will have to borrow from the Fed, they try to increase their reserves by __________. As they do so, they cause the money stock to fall. Thus the Fed can bring about changes in ______ not only through________ but also because it can, directly through reserve requirements and indirectly through the discount rate, change ___________ . However, changes in _________ and ____________ are no longer used often as instruments of monetary policy. The discount rate is used relatively little because the Fed is trying as much as possible to discourage _______ by banks except in ___________. Mainly, the discount rate is changed in line with ___________ , so that the difference between the rate at which the Fed lends and the rates of interest available in the market remains small. If the discount rate were much ____________ market interest rates, banks would try to borrow from the Fed at a low rate in order to buy ________. Required reserves are not changed often because such changes would upset __________ between banks and other financial _____________. When reserve requirements rise, commercial banks have to hold a larger part of their __________ as reserves, which do not __________, and their _________ goes down. Because the Fed wants the commercial banks ___________ with other financial institutions, it does not want ______________ and therefore usually does not change them at all. 9. Explain whether the following statements are true or false. 1. The instrument of monetary policy most frequently used by the Fed is changing the required reserve ratio faced by member banks. 2. That part of M1 which is made up of some of the liabilities of the Fed is the currency held by the public. 3. When the Fed raises the discount rate, banks suddenly have excess reserves, and so they make more loans and expand the money supply. 4. If the banking system is loaned up ( has no excess reserves ), the sale of government securities by the Fed in the open market will cause banks to call in loans, sell off assets, and contract the money supply. 5. The immediate effect of the Fed’s open market operations is to change monetary base. 6. During the Great Depression, banks tried to hold large excess reserves because many loans were risky and the chance of customers trying to withdraw their deposits was great. 7. The Fed, like any other financial institution, faces the possibility of insolvency if the value of its liabilities approaches or exceeds the value of its assets. 8. Because gold is still considered part. of the U.S. money stock, it is included as an asset on the Fed's balance sheet. 9. The least important role of the Fed in the economy is its control over the money supply. 10 During the Great Depression, the Fed failed to perform its function as lender of last resort. 11. The Fed is often charged with promoting inflation because it has failed to maintain a low and stable growth rate of the money supply. 12. To say that the Fed is a banker for the banking system means that it accepts deposits from and makes loans to commercial banks. 13. Other things equal, an increase in bank excess reserves will decrease the size of the deposit multiplier. 14. The interest rate and bond prices tend to move in the same direction because if interest rates fall people do not want to buy as many bonds. 15. "A change in the quantity of money demanded " refers to a change in the amount of money people wish to hold as the result of a change in the interest rate. 16. If the quantity of money demanded exceeds the money supply, the interest rate is likely to fall. 17. If the supply of money exceeds the demand for money, there will be a tendency for bond prices to fall. 1. Choose the right answer and comment on your choice. 1. All of the following are functions of a central bank except a. serving as a lender of last resort b. accepting deposits from the public c. promoting full employment and low inflation by controlling the money supply d. preventing financial panics 2. A feature of the Fed's liabilities is that a. they are backed by gold holdings which appear as an asset. b. like commercial banks, the Fed can have liabilities only to the extent to which it has assets c. an unlimited quantity can be created because there is no possibility of bankruptcy d. most are created because the Fed holds U.S. Treasure deposits 3. When commercial banks hold deposits at the Fed, these deposits a. are held as reserves against the bank's deposit liabilities b. may be in U.S. dollars or some other type of asset c. help simpfly the Fed's check-clearing and payment system d. are the major liability of the Fed e. a and c above f. b and d above 4. If a commercial bank needs to increase its reserves, it can do this by a. making loans so that. its assets increase b. selling securities on the open market c. lowering the discount rate d. reducing the required reserve ratio 5. Suppose a commercial bank faces a 20% required reserve ratio and is just meeting that requirement when $5000 in cash is withdrawn. The bank must now a. decrease its reserves by $1000 b. increase its demand deposits by $4000 c. increase its reserves by $4000 d. decrease its demand deposits $1000 6. If the Fed reduced the discount rate by 2%, which of the following statements would most likely be correct? a. commercial banks increase their borrowing from the Fed, lower their required reserves, make fewer loans, and increase the money supply b. commercial banks reduce their borrowing from the Fed, lower their excess reserves, make fewer loans, and decrease the money supply c. commercial banks reduce their borrowing from the Fed, increase their excess reserves, make more loans, and reduce the money supply. d. commercial banks increase their borrowing from the Fed, increase their excess reserves, make more loans, and increase the money supply. 7. If the monetary base is $200 billion and MI is $600 billion, the value of the money multiplier is a. 3.0 b. 3.33 с. 2.9 d.2.0 e. cannot be determined 8. Which of the following events might cause a disturbance in the money stock? a. commercial banks deliberately increase their excess reserves b. individuals suddenly want to hold more currency c. a large percentage of the commercial banking system's loans to customer goes bad d. The Fed increases the required reserve ratio e. all of the above 9 .When total income increases, the transaction demand for money a. decreases b. increases c. remains the same d. may increase, decrease, or remain the same depending on economic conditions 10. The demand for money is affected by the interest rate because a. as the interest rate falls, investment increases b. as income increases, the transactions demand for money increases c. as the interest rate falls, the opportunity cost of holding money falls d. as people become more cautious, the precautionary demand for money increases 12. Match the following terms with the correct definition or phrase. |That part of a bank’s reserves which |a. Money multiplier | |are greater than the required | | |reserves | | |Describes the Fed’s policy of making |b. discount rate | |loans to financial institutions and | | |firms at times when panic threatens | | |the financial system | | |Consists of seven members, each |c. excess reserves | |appointed by the President to serve a| | |14-year-term, and directs the Federal| | |Reserve System | | |Indicates how much the money stock |d. gold standard | |changes per dollar in an open market | | |operation | | |The ratio of reserves to deposit that|e. high powered money | |the Fed requires banks to hold as |( monetary base ) | |minimum | | |The rate at which the Fed lends funds|f. lender of last resort | |to banks that borrow to meet reserve | | |shortfalls | | |The total amount of money banks have |g. bank reserves | |on deposit at the Fed | | | The practice of a nation defining |h. Federal Reserve Board | |its money in terms of a specific | | |quantity of gold: the monetary base | | |consists of gold | | |The sum of currency outstanding plus |i. open market operations | |bank deposits at the Fed; when | | |multiplied by the money multiplier, | | |it defines the money stock | | |The buying or selling of government |j. required reserve ration | |securities | | |in the financial market by the Fed’s| | |open | | |market desk | | 12. Translate into English. 1. Перед центральными банками стоят две основные задачи: обеспечение стабильной работы финансовой системы и проведение денежной политики. В Соединенных Штатах роль центрального банка выполняет Федеральная резервная система (Fed). 2. Комитет Fed по операциям на открытом рынке ( FOMC ) осуществляет контроль над денежной политикой. Он устанавливает учетную ставку и норму обязательных резервов и, что наиболее важно, отдает распоряжение Бюро по операциям на открытом рынке о проведении тех или иных операций на открытом рынке. 3. Операции на открытом рынке включают покупку и продажу Fed правительственных ценных бумаг. Подобные операции оказывают непосредственное влияние на денежную массу, так как они ведут к изменению объема наличности или средств на депозитах у покупателей и продавцов. 4. Денежный мультипликатор показывает, каково изменение объема денежной массы в расчете на каждый доллар проведенных на открытом рынке операций. 5. Деньги повышенной эффективности определяются как выпущенные в обращение наличные деньги плюс банковские депозиты в Fed. объем денег повышенной эффективности полностью контролируется Fed. Посредством этого контроля Fed может воздействовать на всю денежную массу. 6. Существует множество различного вида активов, в которые люди могут вложить свои средства, вместо того чтобы держать их в форме денег. Главными финансовыми активами наряду с облигациями и акциями являются почти деньги, в частности, сберегательные и срочные депозиты и взаимные фонды денежного рынка. Для удобства анализа мы объединим все эти неденежные активы одним понятием – облигации. Доходы, получаемые от владения этими активами, будем называть процентами. 7. Процентная ставка ( норма процента ) – это сумма, выраженная в процентах в год, которую заемщик уплачивает кредитору в обмен на использование денег, взятых взаймы. 8. Уровень процентной ставки в экономике изменяется в зависимости от видов предоставляемых услуг. Например, процентная ставка по сберегательным вкладам обычно ниже, чем по казначейским векселям. Это происходит потому, что осуществить покупку или продажу сберегательного депозита легче. Для этого нужно просто прийти в банк и сделать вклад или произвести изъятие средств, тогда как покупка казначейского векселя может быть сделана только на сумму $ 10.000 и выше. 9. Альтернативная стоимость владения деньгами, а не облигациями есть сумма выплат по процентам, не полученным в результате отказа от возможности владеть облигациями. Предположим, что процентная ставка по вложенным на текущий чековый счет средствам равна 5%, а процентная ставка по облигациям равна 8%. Тогда альтернативная стоимость средств в форме денег составляет 3 %. 10. Fed может также влиять на величину денежного мультипликатора косвенным образом, изменяя учетную ставку. Учетная ставка – это процент, под который Fed предоставляет банкам кредиты для покрытия временного недостатка обязательных резервов. Если Fed увеличивает учетную ставку, скажем, с 5% до 6%, банки обнаруживают, что в случае возникновения у них временного дефицита резервов кредит Fed для его покрытия обойдется дороже, чем раньше. В этой ситуации банки, чтобы сократить вероятность того, что им потребуются ссуды Fed, попытаются увеличит свои резервы, скупая активы или требуя досрочного возврата выданных ими ссуд. Подобное поведение банков вызовет снижение объема денежной массы. 13. Read the text attentively. Point out the essential problems touched upon. Divide the text into logical units. Suggest a plan of the text in the form of statements. Render the text in English. The following word-combinations can be of use: lender of last resort; high-powered money; to straighten out the banking system; in response to the increased likelihood that...; to meet the withdrawals; to rush in to withdraw money; to go bankrupt; to issue more liabilities; to take a strong stand БАНКОВСКАЯ ПАНИКА И РОЛЬ КРЕДИТОРА В ПОСЛЕДНЕЙ ИНСТАНЦИИ. Уравнение, которое мы приводим здесь, выделяет два основных источника возможных изменений в денежной массе: ДЕНЕЖНАЯ МАССА = ДЕНЕЖНЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР х ДЕНЬГИ ПОВЫШЕННОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ Первый из этих источников - изменение массы денег повышенной эффективности. Над этим параметром Fed имеет почти полный контроль и, таким образом, в состоянии предупреждать или минимизировать возможные его изменения. Другим источником является динамика денежного мультипликатора, которая в свою очередь находится под влиянием нормы резервов банка и удельного веса средств, направляемых населением на банковское депонирование. ВЕЛИКАЯ ДЕПРЕССИЯ Наиболее известным примером реакции денежной массы на изменение денежного мультипликатора является сокращение количества денег в обращении в период с 1929 по 1933г. За четырехлетний период Великой депрессии масса денег в обращении снизилась на 25%. За тот же период масса денег повышенной эффективности возросла на 19%. Почему в этот период произошло столь резкое падение величины денежного мультипликатора? На это было две причины. Обе они явились результатом процесса банковских банкротств, начавшихся в 1930 году, возобновившихся с новой силой в 1931году и, наконец, приведших в1933 году к закрытию всех банков страны почти на неделю во время правительственных попыток привести банковскую систему в порядок. Первые из разорившихся банков потерпели неудачу, поскольку они предоставили ссуды, которые заемщики не могли вернуть из-за депрессии. Однако как только этот процесс разорения начался, вкладчики ( и не только этих банков ), опасаясь, что они не смогут получить обратно деньги, если банк обанкротится, попытались изъять как можно больше наличных денег к депозитам, и по мере того как вкладчики изымали свои деньги с депозитных счетов, разорялось всё больше и больше банков. Вторая причина сокращения денежного мультипликатора состояла в том, что сами банки в ответ на возросшую вероятность изъятия вкладчиками денег решили увеличить размер своих резервов. Вполне логично, что, когда банк ожидает массового снятия денег со счетов, он вынужден иметь достаточные резервы, чтобы быть в состоянии удовлетворить все эти требования. Поэтому банки увеличили фактический размер своих резервов, что также привело к сокращению денежного мультипликатора. Крах банковской системы США во время Великой депрессии большей частью явился результатом банкротства деятельности Fed как кредитора в последней инстанции. Вместо того, чтобы попытаться помочь банкам, испытывающим трудности по выплате средств своим вкладчикам,Fed просто закрыла свои банки. Что же ей следовало сделать вместо этого? КРЕДИТОР В ПОСЛЕДНЕЙ ИНСТАНЦИИ Любая банковская система, держащая резервы в объеме, пропорциональном сумме депозитов, может потерпеть крах из-за того, что банки не будут иметь достаточного количества денежных средств, чтобы удовлетворить требования всех своих вкладчиков одновременно. Таким образом, уж если вкладчики считают, что банкам угрожает опасность банкротства, то они действительно доведут дело до полного банкротства, бросившись изымать свои деньги свои деньги с банковских счетов. Единственный путь предотвратить крушение банковской системы - это предотвратить начало процесса банкротства. Банкротства могли бы быть предотвращены, если бы существовала уверенность в том, что банки, нуждающиеся в деньгах повышенной эффективности для выплат своим вкладчикам, получат их. В экономике существует только один институт, способный « производить « деньги повышенной эффективности без ограничений. Это центральный банк. Сами пассивы ( обязательства )Fed являются деньгами повышенной эффективности, и поэтому, выпуская в обращение все больше своих обязательств, никогда не сможет стать банкротом. Что действительно должна была сделать на ранних стадиях процесса банковских банкротств, когда этот процесс только еще зарождался, - так это предоставить займы нуждающимся банкам. Ей следовало дать недвусмысленно понять вкладчикам, что банкам не будет позволено обанкротиться из-за наплыва требований, вызванных паникой. Действуя таким образом, можно было бы эту панику предотвратить. Если бы Fed с самого начала заняла такую сильную позицию, банковские банкротства никогда бы не имели место в столь огромных масштабах. В этом случае Fed действовала бы как кредитор в последней инстанции, предоставляя займы финансовым институтам в момент, когда всей финансовой системе угрожала паника. И подобные действия центрального банка помогли бы предотвратить её наступление. 14. SPEAKING 1. What is the monetary base? 2. Explain what a « required reserve ratio» is. 3. What is the effect of the Bank imposing a reserve requirement? 4. What is an open Market Operation and how does it affect the monetary base? 5. What can cause a financial panic? 6. What determines money demand? 7. Why do people hold money at all? What are the three sources of the demand of money? 8. Suppose the bank conducts a Ј 1 million open market sale of securities to Mr. Jones who banks with Barclays. a) If Mr.Jones pays by cheque, show the effect of the deal on the balance sheets of the Bank of England and Barclays Bank. b) What happens to the money supply? c) Would the answer be the same if Mr. Jones had paid in cash? 9. Suppose the Bank required commercial banks to hold 100 per cent cash reserves against deposits. Repeat your answers to question 1. What is the value of the money multiplier? 10. What effect do you expect the widespread adoption of credit cards to have on the precautionary demand for money by households ? Explain. Be sure to take account of the demand for sight deposits as well as the demand for cash. 11. Suppose banks raise interest rates on time deposits whenever interest rates on bank loans and other assets rise. Will a rise in the general level of interest rates have a large or a small effect on the demand for time deposits ? 12. Explain why the following statements are incorrect. A) The abolition of reserve requirements implied that the bank had given up any attempt to control the money supply. B) Interest rates are high. This proves that the money supply has been tightly controlled. UNIT 15 INTERNATIONAL TRADE 1. Find the following English word-combinations in text (1) and translate them into Russian. the pattern of world trade; a benchmark; industrial / industrialized / developed countries; non-oil LDCs (less developed countries); the commodity composition of world trade; primary commodity products; manufactured / processed commodities; engineering goods; road vehicles. 2. Find in the text English equivalents to the following words and word- combinations. Возрастать в среднем на 8 % ежегодно; доля экспорта в ВНП; возрастать как абсолютно, так и относительно размеров национальной экономики; станы- производители нефти; страны, не производящие нефть / менее развитые страны; экспорт в % к ВНП; выгоды международной торговли. 3. Give English equivalents for the following. Consult the Economic Dictionary. TRADE Торговля / торговать; профессия, ремесло; сделка; обмен; в торговле спад; торговля идет вяло; содействовать развитию торговли; ограничивать торговлю; возобновлять торговлю; внутренняя торговля; внешняя торговля; свободная торговля; ведущие профессии; профессия, требующая квалифицированного труда; розничная торговля; оптовая торговля; торговый знак; компромисс / альтернатива / выбор; торговец; торговый барьер; межотраслевая торговля. EXPORT Экспорт / вывоз; экспортировать; активное сальдо торгового баланса; увеличить экспорт; экспорт товаров и услуг; вывоз капитала; главные статьи экспорта; экспорт фуражного зерна. IMPORT Импорт / ввоз; импортировать; импорт капитала; импорт товаров и услуг; облагаемый пошлиной импорт; не вывозимый импорт; товары, запрещенные к вывозу; импортер; ограничивать импорт. TARIFF Тариф; пошлина; аннулировать всe тарифные льготы; таможенный тариф; гибкий тариф; тариф наибольшего благоприятствования; устанавливать тариф; включать в тариф / облагать пошлиной; пошлина на ввозимые предметы роскоши; чистые убытки от введения тарифа. 4. Explain in English what is meant by: interdependence of national economies; an open economy; world trade patterns; the non-oil LDCs; the commodity compositions of world trade. 5. Interpret or extend the following statements. 1. International trade has been playing an increasingly important part in national economics. 2. Events in other countries affect our daily lives much more than they did 20 years ago. 3. World trade is very much organized around the industrialized countries. 4. The increase in the value of fuel exports is due mainly to the dramatic rise in real oil prices after 1973. 6. Find in text (2) English equivalents to the following words and word- combinations. Наиболее убедительные / слабые аргументы в пользу тарифов; наилучший способ достижения данной цели; проводить выгодную политику; обходиться чем-либо; провозглашенные доводы (в пользу тарифов) являются ошибочными / ложными; повышать цены; издержки превышают выгоду; тогда и только тогда; вводить тариф; принцип достижения цели; расхождения между издержками общества и частными предельными издержками в самой торговле; причина проблемы кроется не в торговле; чистые социальные издержки; нести потери; образ жизни; кустарное / ремесленное производство; предметы роскоши; дать кому-либо возможность утвердиться; конкурировать на равных условиях с кем-либо; собирать налоговые поступления путем введения тарифов, подоходного налога и налога на товары ( косвенных налогов). 7. Match the following terms with the correct definition or phrase. |A quantitative restriction on the amount or|a. tariff | |value of a particular good that can be | | |imported into a home country. | | |The payment of money from the government to|b. GATT | |producers to encourage production or | | |consumption of a good. | | |Government policies that influence trade |c. Infant industry | |through taxes, subsidies, and direct |argument | |restrictions on imports and exports. | | |An international agreement to follow the |d. Gains from trade | |rules of good behavior by not interfering | | |with trade and by promoting reductions in | | |tariffs. | | |Requires the importer of a good to pay a |e. Quota | |specific fraction of the good’s world price| | |to the government, thereby raising the | | |price of the good to domestic consumers. | | |Occurs when foreign producers sell abroad |f. Factor endowments | |at a price below what it costs to | | |produce the good. | | |When two countries trade and one |g. Commercial policy| |specialises in production, the country that| | |specialises is made better off, with the | | |other country being made no worse off. | | |Administrative regulations that |h. Nontariff bariers | |discriminate against foreign goods in favor| | |of home goods. | | |States that firms acquire technical |i. Subsidy | |know-how and lower costs of production only| | |by being in business; because there is | | |learning by doing, government should | | |protect new industries until they can | | |compete on equal terms with more | | |experienced foreign producers. | | |The relative amounts of the factors of |j. open economy | |production a country has. | | |An economy that engages in international |k. net exports | |trade. | | |The purchase of domestic output by |n. imports | |foreigners. | | |Exports minus imports. |m. exports | |14. Expenditures by country’s citizens on |l. open economy | |output produced abroad. | | 8. Complete the text using the words in the box. |retaliation |To impede the flow of |The U.S. GNP | | |goods | | |Infant industries | | | | |Protection | | |A productive and | |Tariffs, import quotas,| |diverse economy | |and antidumping laws. | | | | | |A trading possibilities|Aggregate demand and |Fuel | |frontier |equilibrium | | |Import restraints | |A closed economy | International trade plays a significant role in determining world output. However, its importance varies from country to country. The United States, which enjoys _________________________ is the largest exporter in the world, yet trade is a relatively small part _____________. The United States tends to export manufactured goods and to import___________, particularly ___________. Foreign trade affects a country's equilibrium income. If exports exceed imports, ______________________ will be higher than if the country had ____________. The basis for trade is comparative advantage - differences in the opportunity costs of producing goods in different countries. Specialization and trade result in ______________which lies to the right of a country's production possibilities frontier. The average incomes will be increased for each of the trading countries. The terms of trade will be determined by supply and demand conditions for each nation's exports. Despite the advantages of specialization and free trade, barriers are often erected ______________between countries. These barriers include __________________. Various arguments are advanced in support of protectionism. Some argue that ________________ are necessary to protect domestic employment, to protect domestic workers from the computation of cheap foreign workers, and to protect particular industries. Others seek _______________ for national defense, to support ________________________, and to create diversity in the economy. Most attempts to reduce imports are self-defeating because they result in _______ by other countries. 8. Explain whether the following statements are true or false. 1. __________ When Argentina began to export beef in increasing quantities, U.S. exports fell; this shows that some countries may be made absolutely worse off through international trade. 2. __________As long as the world price of a commodity is below the home country’s equilibrium price, there will be some imports into the domestic market. 3. __________When a tariff is imposed on an import, there is a transfer of revenue from the government to producers. 4. __________During the 1700s, most governments relied on tariffs as their major source of revenue because tariffs were easy to collect. 5. __________The law of comparative advantage holds without question for the simple two-good, two country case; however it breaks down when there are many goods and many countries. 6. __________Both available technology and factor endowment affect a country’s cost of production. 7. __________Most economists are opposed to tariffs because tariffs interfere with free trade. 8. __________The United States has never had high tariffs, although import quotas have been imposed on foreign goods from time to time. 9. __________When quotas are imposed on imported goods, domestic producers are removed from the threat of foreign competition. 10. _________The law of comparative advantage is based on differences in the relative costs of production between countries and has no basis in the productivities of the factors of production. 9. Choose the right answer and comment on your choice. 1. Which of the following categories of commodities would represent the largest percentage of U.S. imports? a) machinery and transport equipment b) food and live animals с) mineral fuels and related materials d) chemicals 2. If a country's net exports equal zero, its equilibrium income will be: a) higher than if it were a closed economy b) lower than if it were a closed economy c) the same as if it were a closed economy d) higher, lower, or the same; net exports do not affect income 3. Sitting a maximum on the amount of a foreign good that can enter the country is known as: a) establishing a tariff b) establishing an import quota c) establishing an export subsidy d) establishing an antidumping law 4. A protectionist argument that has some economic validity in the short run but not in the long run is: a) protection from cheap foreign labor b) protecting domestic employment and jobs c) national defense d) diversification for stability 5. The infant-industry argument justifies: a) temporary protection for all new firms b) permanent protection for all new firms c) temporary protection for new firms that will have a comparative advantage d) permanent protection for new firms that will have a comparative advantage 6. If the government grants a subsidy on a domestically produced good, a) producers increase their level of production b) producers are able to operate at some output level other than the most efficient c) the subsidy is just like a negative tax to the producer d) producers increase their level of output e) all of the above 7. The deadweight loss of a tariff a. is not a social cost because it is transferred to both producers and government in the form of higher revenues b. is not a social cost because society as a whole doesn’t pay for the loss c. is a social cost because it takes away some consumers' surplus and promotes inefficient production d. is a temporary social cost because the government eventually returns the revenue to the citizens in the form of social goods 8. For a tariff to be considered a "good tariff," it must a. attain a socially desirable objective with less waste to society than any other available instrument b. provide protection to infant industries, promote defense, and generate revenue better than other alternatives c. remove any externalities from international trade and promote competition in foreign markets d. none of the above 5. All of the following statements are false except a. the imposition of a tariff protects the home market from the unfair competition of goods made with cheap foreign labor b. one reason why labor is less expensive in some foreign countries is that it is less productive c. if foreign labor is cheap it stands to reason that the goods produced by this labor are of inferior quality d. cheap foreign labor implies cheap foreign capital 6. Governments use tariffs more frequently than production subsides because: a. it is more difficult to determine who benefits with a tariff than with a subsidy b. it appears that only foreign producers are hurt by a tariff c. subsidies appear to be a government give-away of taxpayers’ money d. all of the above e. none of the above 7. All of the following are nontariff barriers to trade except a) the government establishes safety standards on imported products b) a duty of $2 is levied on every bottle of French wine imported into the country c) the government buys all of its products from domestic firms d) the Japanese inspect every American automobile shipped to Japan and reject an entire shipment if one is found to be below standard 11. Read the text attentively. Point out the essential problems touched upon. Divide the text into logical units. Suggest a plan of the text in the form of statements in English. Render the text in English. Таблица 36-6 завершает наш обзор структуры мировой торговли описанием товарной структуры торговли Соединенных Штатов, Японии и Европы. Мы начинаем с Соединенных Штатов. Хотя эта страна является самой большой индустриальной страной, почти треть её экспорта составляют товары, в основном продовольствие и продукция сельского хозяйства. Две трети экспорта США составляют промышленные товары, в основном продукция машиностроения. Половину импорта США составляют сырьевые товары, большая часть которых приходится на топливо. Продукция машиностроения составляет только 30% импорта США, остальное приходится на такие позиции, как сталь, продукция химической промышленности, текстиль и одежда. Структура торговли Японии, более типичной индустриальной страны, совершенно иная. Япония импортирует сырье, и оно составляет ѕ ее импорта, из которых 99% — это импорт нефти. А экспортирует Япония промышленные товары, в основном продукцию машиностроения. На экспорт автомобилей приходится 24% общего экспорта промышленных товаров Японии. Таким образом, экономика Японии является высокоспециализированной в области экспорта автомобилей и грузовиков. В Японии экспорт и импорт составляют меньшую долю ВНП (менее 16%, см. табл. 36-6), чем в таких крупных европейских странах, как Германия и Великобритания. Удаленность Японии от стран, с которыми она торгует, сокращает ее долю в международной торговле из-за издержек на перевозки и коммуникации. Таблица 36-6 Структура экспорта и импорта (в % от общего объема экспорта и импорта) | |United States |Japan |Europe | | |exports |imports |exports |imports |exports |imports | |Primary commodities |25,4 |27,5 |2,7 |73,3 |24,4 |40,5 | | Food |13,5 |7,0 |0,8 |13,9 |10,7 |12,4 | | Fuel |4,5 |15,5 |0,3 |43,8 |8,9 |19,8 | |Manufactures |69,9 |70,2 |96,3 |25,4 |73,9 |58,1 | | Road motor vehicles |9,4 |16,3 |23,7 |0,6 |9,0 |6,2 | |Office and |10,9 |6,8 |10,6 |2,3 |4,7 |5,3 | |communications equipment| | | | | | | | Textiles and clothing |1,5 |5,9 |3,2 |3,1 |5,9 |6,0 | 12. Translate into English. 1. В 1985 г. мировая торговля достигла объема, равного примерно 2000 млрд. долл., т.е. 18% мирового ВНП. Мировая торговля быстро росла в период после второй мировой войны. 2. Большая часть мировой торговли осуществляется между промышленно развитыми странами, причем имеется в виду торговля между ними самими и торговля с остальными группами стран. Эта доминирующая роль индустриальных стран отражает тот факт, что они являются самыми крупными (с точки зрения доходов) странами в мировой экономике. 3. Примерно 40% мировой торговли приходится на основные виды сырья (полезные ископаемые, продукцию сельского хозяйства, топливо), и 60% составляют промышленные товары. 4. Структура торговли в различных странах весьма разнообразна. Более бедные развивающиеся страны склонны экспортировать продукты питания и сырье, а импортировать — промышленные товары. Индустриальные страны, например Япония, импортируют сырьевые товары и экспортируют продукцию перерабатывающей промышленности, В Соединенных Штатах существенна доля сырьевых товаров как в импорте, так и в экспорте. 5. Страны торгуют между собой, потому что они могут покупать товары у других стран по более дешевой цене. Разница в издержках производства возникает в результате различий в методах производства и доступности факторов производства. Кроме того, экономия от масштаба делает специализацию производства эффективной. 6. Теория торговли Рикардо говорит, что страна будет производить те товары, в производстве которых она имеет сравнительное преимущество. Это товары, производство которых в этой стране обходится относительно дешевле. Страны извлекают выгоду из торговли, даже если одна из них является более эффективной по сравнению с другой в изготовлении всех товаров. 7. При упрощающих предпосылках, сделанных Рикардо, страны специализируются и в производстве, и в импорте, и в экспорте. Деление на товары, которые страна импортирует и экспортирует, определяется в основном относительными размерами страны. 8. Страны выигрывают от торговли при существовании специализации. Фактически они используют свои ресурсы, воплощенные в экспортируемых товарах, чтобы производить импортируемые товары, при этом они используют меньше труда, чем если бы не было торговли. Открытая торговля приносит прибыли по крайней мере одному из торгующих партнеров и никому не наносит ущерба. 9. Обобщение теории торговли до более чем одного фактора производства подчеркивает значение относительного избытка факторов производства. Страна, которая имеет относительно высокую капиталовооруженность, будет экспортировать капиталоемкие товары и импортировать трудоемкие. Относительный избыток сырья, например нефти, является другим важным фактором, объясняющим структуру мировой торговли. 10. Внутриотраслевая торговля обусловлена экономией от масштаба и тем, что потребители предпочитают разнообразие. За счет производства для мирового рынка у фирм снижаются производственные издержки. Потребители извлекают выгоду, получая возможность выбора между импортируемыми и отечественными товарами. На внутриотраслевую торговлю приходится большая доля торговли в Европе и Соединенных Штатах. 11. Мировая торговля порождает конфликты между интересами потребителей и производителей. Дешевый импорт выгоден потребителю, но наносит ущерб отечественному производителю. Субсидии экспорту выгодны для производителя, но вредят потребителю. 12. Тариф увеличивает отечественную цену импортируемых товаров. Он препятствует росту потребления, но увеличивает объем отечественного производства. Импорт сокращается как в результате того, что совокупное потребление товаров падает, так и в результате того, что отечественное производство увеличивается. 13. После второй мировой войны тарифы в США и других странах были в значительной степени уменьшены и находятся теперь на самом низком уровне. Сокращение тарифов отчасти является реакцией на роковое их увеличение в 1930-х годах, которое привело к краху мировой торговли. Однако в настоящее время наблюдается быстрое расширение протекционизма в форме квот и «добровольного» ограничения экспорта. SPEAKING 1. Describe how a country can both gain and lose from international trade; also, explain why trade sometimes may be a mixed blessing. 2. Explain and show graphically the effects of a tariff on a free trade equilibrium, describe the benefits and costs to society of imposing a tariff, and distinguish between the transfers and the deadweight losses which result from a tariff. 3. State four arguments for tariff; state whether each is a best or a second –best argument and explain why. 4. Describe the optimal tariff and explain why governments often prefer a tariff to other alternatives. 5. Explain why trade is less restricted now than it has been in the past. 6. Explain three commercial policies which governments may pursue instead of a tariff. 7. Explain why nations often specialize in the production of one good of a few goods. How is it possible for a nation to be better off by producing only a few goods and selling abroad what is not consumed domestically ? 8. The United States exports relatively capital-intensive goods and imports relatively labor-intensive goods. Explain the economic rationale for this trade pattern. Why do LDCs export goods which are relatively more labor-intensive? 9. ‘A country with uniformly low productivity can only lose by allowing foreign competition.’ Discuss this assertion in detail. 10. ‘Large countries gain less from world trade than small countries.’ True or False? Why? 11. Making TVs has economies of scale. Is this a good argument for imposing a tariff on TV imports? 12. To preserve its national heritage, society bans exports of works of art. (a) Is this better than an export tax? (b) Who gains and who loses from the export ban? (c) Will this measure encourage young domestic artists? 13. Show why the following statements are incorrect. (a) Free trade is always the best policy. (b) Buy British and help Britain. (c) Tariffs simply transfer money from consumers to producers and the government.