Материалы сайта
Это интересно
Вопросы,ответы и шпоры по специальным дисциплинам
38 . Роль финансового менеджмента в организации финансовой работы на предприятии Движение капитала на предприятии происходит постоянно. Термин "финансовый менеджмент" означает, что это движение осуществляется в соответствии с определенным планом. В последние годы роль финансового директора расширена до управления предприятием в целом. Иными словами, управляющие финансами теперь занимаются и общим управлением, тогда как прежде они главным образом занимались приращением денежных средств и движением наличности фирмы. Сочетание таких факторов, как растущая конкуренция между фирмами, технологические усовершенствования, требующие значительных капиталовложений, наличие инфляции, изменение процентных ставок, налогового законодательства, экономической устойчивости в мире, наличие определенных спекулятивных эксцессов, нравственное беспокойство, связанное с ситуацией на финансовых рынках, — все это оказало огромное влияние на то, что финансовый директор выдвинулся на роль генерального управляющего. Более того, для того чтобы справиться с возникающими изменениями, необходим гибкий подход ко всем факторам. Испытанные прежде методы решения проблем попросту неприемлемы в новом мире, где они быстро устаревают. Конкуренция требует постоянного приспособления к изменяющимся условиям. Цель деятельности фирмы Эффективное управление движением капитала в рамках фирмы предполагает наличие определенной цели ее развития, что дает возможность оценить эффективность того или иного финансового решения. Во всех случаях решение должно быть принято на основании определенных стандартов. Несмотря на то, что возможно предположить наличие различных целей, мы считаем, что основной задачей фирмы является максимальное увеличение благосостояния ее владельцев. Собственность членов корпорации подтверждается соответствующей долей акционерного капитала. Каждая акция показывает, что ее держателю принадлежит 1/n часть капитала данной компании, где n — общее число выпущенных в обращение акций. Благосостояние акционеров ассоциируется с рыночной ценой акций фирмы. Хотя рыночная цена может быть несовершенной мерой благосостояния акционеров, она является лучшим из доступных способов его оценки. Если акции фирмы не обращаются на рынке, можно использовать альтернативные цены. Анализируя состояние сходных компаний, акции которых обращаются на рынке, можно примерно определить рыночную стоимость фирмы. Функции управляющего финансами Финансовый директор занимается: 1) эффективным распределением фондов в рамках предприятия и 2) мобилизацией средств на как можно более выгодных условиях. Цель реализации этих функций — максимизировать благосостояние акционеров компании. Для того чтобы эффективно мобилизовать средства и распределять их, финансовые директора должны тщательно планировать эти процессы. Прежде всего они должны прогнозировать движение наличных денег и оценивать его влияние на финансовое состояние фирмы. На основании этого прогноза они должны предусмотреть в плане достаточное количество ликвидных средств для своевременной оплаты счетов и других обязательств. Подобные операции могут потребовать привлечения дополнительных средств. Для того, чтобы держать под контролем состояние дел в компании, финансовый директор должен установить определенные нормативы. Затем эти нормативы используются для того, чтобы сравнить действительные результаты с запланированными. Распределение средств Финансовый директор контролирует распределение средств между различными направлениями деятельности фирмы. Это распределение должно проводиться в соответствии с основной целью деятельности фирмы: максимизацией благосостояния ее акционеров. Определение необходимого уровня ликвидности является одной из важнейших составных частей финансового менеджмента. Оптимальный размер текущих активов зависит от его рентабельности и возможностей гибкого управления ими в сравнении с затратами на их поддержание. В прошлом управление оборотным капиталом играло определяющую роль в деятельности финансовых директоров. Хотя эта традиционная функция и продолжает оставаться жизненно важной, ныне они занимаются также и менее ликвидными активами и обязательствами. Распределение средств в рамках фирмы определяет общую сумму ее активов, их структуру и степень коммерческого риска фирмы. Все эти факторы весьма существенно влияют на стоимость фирмы. Мобилизация средств Второй стороной управления финансами является приобретение фондов. Их источники весьма разнообразны. Каждый из них имеет соответствующие характеристики, определяемые поставщиком капитала, как-то: цена, срок платежа, наличие в определенный момент, возможные препятствия и другие условия. На основании этих факторов финансовый директор должен определить оптимальное сочетание источников финансирования фирмы. Принимая решение, следует учитывать его влияние на благосостояние акционеров фирмы. Управление финансами включает в себя как распределение средств внутри фирмы, так и приобретение фондов. Распределение и приобретение взаимосвязаны в том смысле, что, принимая решение об инвестировании в конкретный актив необходимо профинансировать это инвестирование, причем стоимость финансирования оказывает существенное влияние на само решение об инвестировании. Совместно эти процессы определяют ценность фирмы для акционеров. Овладев понятиями распределения и мобилизации средств, вы получите ключ к пониманию значения управления финансами. Введение в управление финансами: Задача управления финансами состоит в принятии: . Инвестиционных решений – решений оп планированию долгосрочных вложений (сколько инвестировать и в какие финансовые активы); . Финансовых решений – решений по привлечению возможных источников финансирования (как получить необходимые ден. средства). Инвестиционные решения (расстаться с деньгами сегодня ради получения прибыли в будущем) . Выбор инвест. политики компании и направлений вложения денег . Анализ рынка цен. бумаг . Оценка эффективности портфеля цен. Бумаг . Пересмотр портфеля цен. бумаг Финансовые решения . Финансовый анализ и планирование . Решения по структуре капитала . Управление наличными ден. средствами, ДЗ и тов. -мат. запасами . Выработка дивидендной политики Цель управления финансами Первичная цель – максимальное увеличение состояния (богатства) владельцев компании (для АО – увеличение рыночной стоимости акций) Вторичные цели – > Максимизация прибыли компании > Максимизация управленческого вознаграждения > Поведенческие цели > Социальная ответственность Функции фин. менеджера компании > Эффективное наращивание капитала > Управление движением капитала в рамках компании, его распределение > Мобилизация фин. средств на наивыгоднейших условиях > Планирование движения наличных денег и оценка его влияния на фин. состояние компании
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51